Đồng USD hôm qua chỉ nhận được sự hỗ trợ rất ngắn từ các số liệu kinh tế Mỹ và thiếu lực để duy trì đà tăng so với euro và bảng Anh. Hiện EUR/USD giao dịch quanh 1,1226 và GBP/USD quanh 1,3297. Cả hai cặp đều bật mạnh sáng nay — euro gần lên 1,1242 và bảng Anh lên 1,3305 — rồi điều chỉnh nhẹ trở lại.

Số liệu Mỹ công bố hôm qua khá mạnh. Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 9 tăng 1,3% theo tháng so với mức kỳ vọng 0,5% (và 0,5% trong tháng 8) — mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ tháng 3/2022. Tốc độ tăng hàng năm tăng lên 6,3%. PPI đo giá tại “cổng nhà máy” và thường dẫn dắt giá bán lẻ, nên thị trường coi đây là tín hiệu cho thấy áp lực lên giá tiêu dùng sẽ còn kéo dài. Năng lượng đóng góp lớn nhất: giá xăng tăng khoảng 20,3% theo tháng. Core PPI (loại trừ thực phẩm & năng lượng) tăng vọt 0,7% so với mức kỳ vọng 0,3% và tăng lên 5,0% theo năm từ 4,8%.

Doanh số bán lẻ cũng vượt kỳ vọng, tăng 0,8% theo tháng so với dự báo 0,3%, còn số liệu tháng 8 được điều chỉnh tăng lên +1,3%. Điều đó cho thấy người Mỹ vẫn tiếp tục chi tiêu bất chấp giá cả cao hơn. Các khảo sát khu vực cho kết quả trái chiều: Empire Manufacturing tăng vọt lên 25,5 (so với kỳ vọng 10,3), trong khi chỉ số Philadelphia Fed giảm xuống 20,9 (so với 26,5 dự báo và 37,8 kỳ trước). Đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở mức 199 nghìn so với 200 nghìn dự kiến, cho thấy thị trường lao động vẫn vững.

Cần nhớ rằng CPI tổng thể trước đó đã tăng lên 3,7% theo năm từ 3,4%; kết hợp lại, những số liệu này ủng hộ kịch bản Fed tăng lãi suất vào tháng 12. Tuy nhiên thị trường đã định giá kịch bản đó từ lâu, nên ngay cả dữ liệu mạnh cũng không tạo động lực mới cho đồng USD. Hiện tại, euro và bảng Anh có khả năng sẽ phản ứng nhiều hơn với dữ liệu nội địa của chính mình hơn là với các bất ngờ từ Mỹ.

Đó là một sự “giải tỏa” cho các đồng tiền châu Âu. Trước đó EUR/USD đã giảm do số liệu sản xuất công nghiệp của Eurozone yếu (-0,5% theo tháng trong tháng 8 so với mức kỳ vọng 0,0%), nhưng dữ liệu Mỹ mạnh cũng không khiến đà giảm đó trầm trọng thêm. Bảng Anh giữ được thế cân bằng sau khi GDP tháng 8 của Anh cho thấy tăng 0,1% theo tháng (so với dự báo -0,1%).

Hôm nay, euro có một lý do rõ ràng để biến động: công bố chính thức cuối cùng CPI Eurozone tháng 9 trong nửa đầu ngày. Số sơ bộ cho thấy CPI tổng thể tăng 3,8% theo năm so với 3,2% trong tháng 8, với giá năng lượng tăng 18,8% theo năm sau mức 14,3% trước đó. Số liệu cuối cùng sẽ xác nhận hoặc điều chỉnh con số này; thị trường chỉ phản ứng với bất ngờ. Một điều chỉnh tăng sẽ hỗ trợ euro và củng cố lập luận của European Central Bank chống lại việc nới lỏng — lãi suất tiền gửi hiện là 2,50% và thị trường kỳ vọng đợt tăng cuối cùng lên 2,75% vào tháng 12.

CPI lõi cuối cùng (loại trừ năng lượng & thực phẩm) đặc biệt quan trọng: nó cho thấy áp lực giá đã ăn sâu vào nền kinh tế đến mức nào. CPI lõi tháng 8 là 2,4%; số liệu lõi cuối cùng tháng 9 sẽ cung cấp bức tranh rõ hơn và có ý nghĩa với ECB hơn là số tổng thể, vì ít bị tác động đơn thuần bởi biến động giá dầu.

Cán cân thương mại hàng hóa với bên ngoài cũng sẽ được công bố — thặng dư sẽ hàm ý nhu cầu nước ngoài đối với euro mạnh hơn.

Anh hôm nay không có số liệu quan trọng nào, điều này lại đang có lợi cho bảng Anh vào cuối tuần. Khi không có thêm số liệu mới về lạm phát, lao động hay hoạt động kinh tế để khiến thị trường phải điều chỉnh lại kỳ vọng đối với Bank of England (Bank Rate hiện ở 3,75%), biến động của bảng Anh sẽ chủ yếu bị chi phối bởi các yếu tố bên ngoài — đáng chú ý nhất là tâm lý đối với USD. Sau phản ứng hôm qua trước số liệu Mỹ vững, việc tìm thêm lý do mới cho đà mạnh lên tiếp theo của USD là điều không đơn giản.

Động lượng

Với euro, vùng phá vỡ (breakout) rộng 48 pip, từ 1,1193 đến 1,1241. Mức giá 1,1226 hiện nằm ở nửa trên của vùng này — cao hơn 33 pip so với biên dưới và chỉ thấp hơn 15 pip so với biên trên. Sáng nay, cặp tiền gần như chạm 1,1241, lên tới 1,1242, nhưng không giữ được và quay đầu điều chỉnh. Đây là một ví dụ điển hình cho thấy một lần chạm mốc giá là chưa đủ. Nếu tỷ giá đóng cửa thuyết phục trên 1,1241, các mục tiêu tiếp theo là 1,1275 và 1,1310. Để kịch bản đó xảy ra, euro cần dữ liệu lạm phát Eurozone mạnh, và tốt nhất là cả số liệu lõi cũng vững. Nếu giá phá vỡ dứt khoát xuống dưới 1,1193, các mục tiêu sẽ là 1,1156 và 1,1117 — nhưng kịch bản này còn xa hơn, vì hiện giá đang cao hơn 33 pip so với biên dưới.

Với bảng Anh, vùng dao động hẹp hơn — 34 pip, từ 1,3273 đến 1,3307 — và mức giá 1,3297 hiện cao hơn 24 pip so với biên dưới và chỉ thấp hơn 10 pip so với biên trên. Sáng nay, cặp tiền đã tăng lên 1,3305, chỉ thiếu 2 pip so với 1,3307, rồi điều chỉnh. Nếu giá đóng cửa trên 1,3307, các mục tiêu là 1,3341 và 1,3368; kịch bản này được hỗ trợ bởi dữ liệu Anh tích cực và bối cảnh USD mềm hơn. Nếu giá đóng cửa dưới 1,3273, các mục tiêu sẽ là 1,3233 và 1,3209 — điều này đòi hỏi USD phải lấy lại sức mạnh, một tác nhân hiện chưa thấy rõ. Tôi sẽ bỏ qua phản ứng đầu tiên tại vùng giá này và chờ một cú đóng cửa được xác nhận.

Hồi quy về trung bình

Với đồng euro, có hai mức đảo chiều: 1.1250 và 1.1206. Mức phía trên nằm cao hơn 9 pip so với điểm breakout 1.1241 và thấp hơn 25 pip so với mục tiêu đầu tiên tại 1.1275. Nếu giá vượt lên trên 1.1241, chạm 1.1250, không giữ được và quay trở lại dưới 1.1241, tôi sẽ cân nhắc bán với lệnh dừng lỗ bảo vệ đặt hợp lý trên 1.1275. Khoảng cách trong trường hợp này đủ lớn để việc phân biệt giữa đảo chiều và breakout thật sự trở nên dễ dàng hơn. Nhưng nếu giá vượt qua 1.1250 và đóng cửa trên mức này, đó là một breakout đã được xác nhận và không được phép bán tại đó. Mức thấp hơn 1.1206 nằm thấp hơn 20 pip so với mức giá hiện tại và cao hơn 13 pip so với điểm breakout 1.1193. Nếu giá giảm xuống 1.1206 rồi nhanh chóng đảo chiều đi lên, bên mua sẽ có một ý tưởng giao dịch theo nhịp hồi với lệnh dừng lỗ đặt dưới 1.1193. Nếu giá giảm xuống dưới 1.1193 và đóng cửa tại đó, không được phép mua.

Đối với đồng bảng Anh, mức trên 1.3315 nằm cao hơn 8 pip so với điểm phá vỡ 1.3307 và thấp hơn 26 pip so với mục tiêu đầu tiên tại 1.3341. Nếu giá vượt lên trên 1.3307, chạm 1.3315 rồi quay trở lại dưới 1.3307, tôi sẽ cân nhắc bán với mức dừng lỗ đặt trên 1.3341. Nhưng nếu giá vượt qua 1.3315 và đóng cửa phía trên mức này, đó được xem là một cú breakout và không được phép bán trong trường hợp đó.

Mức dưới 1.3273 là bất thường vì nó trùng với điểm breakout giảm; do đó, chỉ chạm vào mức này thì tự thân nó không nói lên điều gì. Nếu giá giảm xuống 1.3273, bật lên nhanh chóng và quay trở lại trong vùng biên, người mua có thể xem đây là ý tưởng giao dịch hồi quy (reversion) với mức dừng lỗ đặt dưới 1.3233. Nếu giá phá vỡ 1.3273 và đóng cửa rõ ràng bên dưới, đó là một cú breakout giảm và không được phép mua. Bạn chỉ có thể phân biệt hai trường hợp này dựa trên việc giá có đóng cửa vượt qua mức đó hay không, vì vậy khôn ngoan hơn là bỏ qua phản ứng đầu tiên trong vùng này.