Os mercados estão assimilando o anúncio de Donald Trump de que uma decisão sobre possíveis ataques dos EUA contra o Irã será tomada dentro de duas semanas. A Casa Branca poderia ter agido a qualquer momento, mas concedeu a Teerã um prazo para retornar à mesa de negociações sobre seu programa nuclear. O mercado de petróleo interpretou isso como um gesto de distensão, e os preços estão recuando.

Mas será que o S&P 500 interpretará da mesma forma após o feriado de Juneteenth? A reabertura dos mercados após o feriado coincide com a chamada "tripla bruxa" (triple witching) — quando, uma vez por trimestre, sempre numa sexta-feira, vencem simultaneamente contratos futuros de índices, opções sobre índices e opções sobre ações, totalizando cerca de US$ 6,5 trilhões. Esse fenômeno costuma gerar alta volatilidade, tornando o mercado instável e imprevisível.

Diante do comportamento recente, prever uma direção clara se torna praticamente impossível. Investidores de varejo provavelmente tentarão, por hábito, "comprar na correção" no S&P 500. Enquanto isso, os grandes players permanecem atentos e preocupados com três fatores: o conflito no Oriente Médio, o fim iminente da moratória de 90 dias sobre as tarifas comerciais dos EUA e a intenção do Federal Reserve de manter a taxa dos fundos federais elevada por um período prolongado. Sete dirigentes do Fed projetam que a taxa permanecerá inalterada até 2025.

Expectativas do mercado para a taxa do Fed

De acordo com o Citigroup, um fechamento parcial do Estreito de Ormuz pelo Irã poderia fazer com que o preço do petróleo Brent disparasse para US$ 90 por barril, afetando 3 milhões de barris por dia. Essa importante artéria petrolífera tem uma capacidade de produção de 18 a 20 milhões de barris por dia, cerca de um quinto do abastecimento global. O Barclays projeta US$ 100 por barril, e a Capital Economics alerta para um aumento para US$ 130 a US$ 150. Tal cenário apocalíptico, sem dúvida, desencadearia uma crise econômica global. Historicamente, recessões nas economias desenvolvidas se tornam inevitáveis quando os preços do petróleo dobram.

Desde que Israel começou a atacar a infraestrutura iraniana, o prêmio de risco do Brent subiu para US$ 8 por barril. O risco de uma reversão do Brent agora excede o observado no início do conflito na Ucrânia, em 2022. Naquela época, a preocupação era a exclusão de um grande produtor do sistema. Agora, trata-se de interrupções na cadeia de abastecimento.

Tendências do petróleo Brent

Um motivo para otimismo pode ser o fato de que os riscos geopolíticos crescentes tendem a impactar a Europa de forma mais negativa do que os EUA. A Europa é um importador líquido de petróleo, e uma desaceleração em sua economia aumenta o risco de recuos nos índices de ações europeus. O capital pode começar a fluir de volta para os Estados Unidos.

Tecnicamente, no gráfico diário do S&P 500, os ursos conseguiram ultrapassar o primeiro dos três suportes dinâmicos representados pelas médias móveis. Restam mais dois. Enquanto os preços permanecerem abaixo de 6060, faz sentido concentrar-se na venda do índice de ações mais amplo, com advos de queda em 5900 e 5800.