02.11.202602:26:08UTC+00PBoC Tiến Tới Sử Dụng Lãi Suất Qua Đêm Làm Neo Chính Sách Chủ Chốt

Bắt đầu từ thứ Hai, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ điều chỉnh khung chính sách tiền tệ ngắn hạn để tập trung vào lãi suất qua đêm, triển khai hàng ngày các hoạt động repo ngược qua đêm với lãi suất cố định 1,25%. Sự điều chỉnh này đưa lãi suất qua đêm tiến tới trở thành trục chính sách trung tâm, thay thế lãi suất kỳ hạn bảy ngày lâu nay giữ vai trò là chuẩn tham chiếu chủ chốt.

Các hoạt động mới sẽ được thực hiện thông qua hình thức đấu thầu khối lượng với lãi suất cố định, nhằm tăng cường khả năng điều hành lãi suất ngắn hạn. Mức lãi suất repo ngược qua đêm 1,25%, lần đầu tiên được công bố công khai, thấp hơn mức lãi suất repo ngược bảy ngày hiện tại là 1,4% và nhìn chung phù hợp với cả kỳ vọng của thị trường lẫn mặt bằng chi phí đi vay hiện hành.

Theo khuôn khổ được điều chỉnh, các công cụ thanh khoản khác — bao gồm các hoạt động repo tạm thời và repo ngược — sẽ được định giá dựa trên lãi suất qua đêm, đồng thời vẫn giữ nguyên các biên độ chênh lệch hiện có. Các hoạt động kỳ hạn bảy ngày sẽ tiếp tục được duy trì nhưng sẽ chuyển sang hình thức đấu thầu khối lượng cố định với nhiều mức lãi suất trúng thầu. Chúng sẽ chủ yếu được sử dụng để đáp ứng nhu cầu thanh khoản trong những giai đoạn nhu cầu vốn gia tăng, chẳng hạn như vào các ngày nộp thuế và cuối tháng.