Tuần trước, chỉ trong vài ngày, cặp đồng euro-đô la đã giảm gần 150 điểm, giảm từ giữa con số 13 xuống mốc 1.1209. Đánh giá theo tốc độ suy giảm của ngày thứ sáu, những con gấu của eur/usd rõ ràng có ý định nhập số thứ 11, nhưng đơn giản là chúng không có đủ thời gian, do hoàn thành thời gian giao dịch năm ngày. Tuy nhiên, mặc dù sự tăng trưởng nhanh chóng của tiền tệ Hoa Kỳ, sự tăng giá tiếp theo của đồng đô la là đáng nghi ngờ, do lỗ hổng của nó. Theo tôi, việc đánh giá lại đồng đô la là hơi sớm, vì vậy các nhà giao dịch nên cảnh giác với biến động giá này.
Nhìn chung, sự thúc đẩy vào thứ sáu là do việc phát hành hai báo cáo kinh tế vĩ mô: tình trạng sản xuất công nghiệp ở Hoa Kỳ và sự năng động của doanh số bán lẻ. Trước hết, chúng tôi rất ngạc nhiên về tốc độ tăng trưởng của sản xuất công nghiệp: con số bất ngờ tăng 0.4% trên cơ sở hàng tháng, sau khi giảm mạnh trong kỳ báo cáo trước đó. Chỉ số vượt quá giá trị dự báo (+0.2%) và đạt mức cao nhất trong bảy tháng, sau khi giảm mạnh nhất kể từ tháng 2 năm 2017. Các thành phần liên quan (đặc biệt là tỷ lệ sử dụng công suất và chỉ số sản xuất trong lĩnh vực sản xuất) cũng cho thấy xu hướng tích cực. Một sự tăng trưởng khiêm tốn hơn đã được ghi nhận cho doanh số bán lẻ. Nhìn chung, việc phát hành được đưa ra ở mức giá trị dự đoán, trong khi con số liên quan đến doanh số bán xe thậm chí còn yếu hơn mong đợi (0.5% thay vì 0.7% dự đoán). Nhưng nhìn chung, doanh số bán lẻ ở Hoa Kỳ cho thấy một xu hướng tích cực, do đó xác nhận sự tăng trưởng trong hoạt động tiêu dùng của người Mỹ.
Các bản phát hành này, cộng với cái gọi là "yếu tố thứ sáu" (nhiều nhà giao dịch đã chốt lãi vào đêm cuối tuần) đã đóng một vai trò quan trọng trong sự phục hồi của đồng tiền Mỹ: chỉ số đô la cập nhật cao trong tháng này, tăng lên 97.54. Thị trường đột nhiên nghi ngờ rằng Fed sẽ có một vị trí ôn hòa tại cuộc họp tháng sáu (kết quả sẽ được công bố sớm nhất là vào ngày 19 tháng 6), mặc dù xác suất cắt giảm lãi suất vào cuối mùa hè đã gần 70%. Sự bất hòa như vậy cho phép đồng đô la tăng cường chống lại một rổ các loại tiền tệ chính, xác định chân trời giá mới.
Tuy nhiên, một số chuyên gia tự hỏi: các bản phát hành ở trên có khả năng thay đổi mạnh mẽ tình hình hiện tại trong bối cảnh triển vọng cho chính sách tiền tệ của Fed không? Cụ thể, các nhà phân tích của TD Securities cảnh báo rằng các thành viên của cơ quan quản lý Hoa Kỳ vẫn đang tuyên bố cắt giảm lãi suất - mặc dù có ngày "mở", không có chỉ định của cuộc họp tháng bảy. Theo các chuyên gia, Fed có thể sẽ tạo tiền đề cho việc cắt giảm lãi suất trong tương lai gần vào tuần tới. Sự suy giảm của thị trường lao động và lạm phát chậm lại so với bối cảnh leo thang của cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung là những yếu tố cơ bản chính sẽ quyết định giọng điệu của các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang. Trong bối cảnh này, tăng trưởng trong sản xuất công nghiệp và tăng trưởng rất khiêm tốn trong doanh số bán lẻ sẽ đóng vai trò thứ yếu.
Mặt khác, chúng ta không nên quên rằng cuộc họp của Fed vào tháng sáu sẽ được tổ chức trước hội nghị thượng đỉnh G-20 (ngày 28-29 tháng 6). Các tín hiệu mâu thuẫn của Trump khiến nhiều chiến lược gia tiền tệ lâm vào bế tắc: ban đầu, ông đe dọa sẽ áp thuế hàng tỷ đồng lên Trung Quốc nếu Bắc Kinh không thỏa thuận với Washington, nhưng sau đó "thay thế sự tức giận bằng lòng thương xót", nói rằng thỏa thuận này là không thể tránh khỏi. "Sớm muộn gì họ cũng sẽ làm điều đó", Trump nói trong một cuộc phỏng vấn với một kênh truyền hình Mỹ. Nhà Trắng sẽ hành xử trực tiếp như thế nào trước G20 là một câu hỏi mở. Nhưng hầu như tất cả các nhà kinh tế và phân tích chính trị đều đồng ý rằng hội nghị thượng đỉnh G-20 sẽ là một bước ngoặt liên quan đến mối quan hệ tương lai giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc. Với yếu tố này, nhiều khả năng Fed sẽ không thẳng thắn về kế hoạch cho tương lai. Theo tôi, dự báo trung bình (điểm) cho năm hiện tại sẽ giữ nguyên (tức là, hãy chờ xem đến cuối năm 2019) và dự báo trung bình cho năm tiếp theo sẽ được hạ xuống.
Do đó, lỗ hổng của đồng đô la vẫn tồn tại. Fed có thể bỏ qua các bản phát hành thành công trong tuần qua và tập trung vào các khía cạnh quan trọng hơn - cả kinh tế vĩ mô và chính trị. Cơ quan quản lý không có khả năng công bố cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng bảy, nhưng nó cũng có thể "mở cửa" cho một quyết định như vậy với sự giúp đỡ của các biện pháp tu từ cực kỳ nhẹ. Trong trường hợp này, sự lạc quan của những chú bò đô la sẽ được bù đắp. Và bao gồm cả việc kết hợp với đồng euro, vì ECB, mặc dù có rất nhiều tin đồn, vẫn duy trì vị thế chờ xem và (cho đến nay) không đi theo con đường nới lỏng chính sách tiền tệ. Tất cả điều này cho thấy mức hỗ trợ 1.1210 có thể chống lại - nếu những người đầu cơ đô la nghi ngờ sức mạnh của họ vào đêm trước của cuộc họp tháng sáu. Mức hỗ trợ tiếp theo cho eur/usd là trong phạm vi mức thấp hàng năm (1.1105), do đó, điều quan trọng đối với những người đầu cơ của cặp này là giữ các vị trí hiện tại. Nhưng nhìn chung, các vị trí ngắn cho cặp đôi vẫn có vẻ rủi ro, do không đáng tin cậy của các yếu tố cơ bản.
