GBP/USD 貨幣對在週三前半段走勢相對平靜，而在後半段則表現得更加活躍。我們會在「交易建議」的文章中詳細討論失業率與非農就業（Non-Farm Payroll）報告，因此在此不再展開。正如先前提到的，單一數據公布有時確實能對美元形成支撐，但這並不代表整體形勢正在好轉。

投資者正拋售美元，轉向更安全的貨幣與資產。他們擔心 Fed 可能不得不再次啟動印鈔機。投資者害怕隨著 Kevin Warsh 上任，Fed 的基準利率可能會以極快的速度大幅下調。同時，市場也對 Trump 的地緣政治野心及美國經濟前景的完全不確定性感到不安。投資者對美國國債迅速攀升保持高度警惕。近期，中國政府禁止中資銀行投資美國國債。這若不是中美之間戰爭的延續，又是什麼呢？華盛頓之所以選擇在貿易領域出手，是因為它擁有龐大且富裕的消費市場這一優勢；而北京則在稀土金屬與投資等其他領域進行反擊。

因此，未來幾年內，交易者需要牢記的主要要點包括：

1. Trump 受益於疲弱美元，因此不會有人出手拯救走貶的美國貨幣；
2. Trump 正在把全球一半的國家推向與美國對立的立場，因此一旦有機會，這些國家都會以其人之道還治其人之身；
3. Trump 並不在乎通膨。他會樂於接受「經濟成長 10%、通膨率也達到 10%」的情況；
4. 在 Trump 任期內，美國國債將會持續攀升。

在 Trump 目標的框架下，Fed 又是一個單獨且關鍵的議題。如果有人認為這位「白宮主人兼世界之王」已經放棄對中央銀行施加控制的計畫，那就大錯特錯了。自五月起，對 Fed 官員的施壓預計將會加劇，而這正是 Warsh 使命的一部分。Trump 任命 Warsh 出任主席，顯然不是為了維持 Fed 原狀、什麼都不改變。然而，目前支持降息的票數仍然不足。貨幣政策委員會中的多數成員完全支持 Jerome Powell 及其立場，也就是再觀望一段時間，等待 2025 年降息效果在美國經濟中充分顯現。

因此，任何非計畫中的寬鬆舉措，只有在勞動市場持續放緩的情況下才有可能出現；或者在通膨放緩至不再需要維持「緊縮性」貨幣政策的水準時才會啟動。下一份通膨報告將於週五公布，數據可能顯示通膨放緩至 2.5%。這一水準很可能仍不足以支撐新一輪降息，但 Powell 已多次強調，Fed 並沒有預先設定好的利率行動路線圖，所有決策都是在各次會議上，依據當前宏觀經濟數據逐次做出。

截至2月12日，GBP/USD 在最近5個交易日的平均波動率為102點。對於英鎊/美元而言，這一數值被視為「中等」水準。因此，在2月12日（週四），我們預期該貨幣對的波動區間大致受限於1.3557與1.3761這兩個水準之間。線性回歸的上通道向上傾斜，顯示出趨勢出現恢復。CCI 指標在過去數月內已六次進入超買區，並形成了多次「看漲」背離，反覆向交易者發出上升趨勢即將恢復的預警。

最近支撐位：

• S1 – 1.3550
• S2 – 1.3428
• S3 – 1.3306

最近阻力位：

• R1 – 1.3672
• R2 – 1.3794
• R3 – 1.3916

交易建議：

GBP/USD 貨幣對有望在2025年延續其上升趨勢，其長期前景並未發生改變。Trump 的政策將持續對美國經濟施壓，因此我們不預期美元在2026年出現增長。即便其「避險資產」地位，對交易者而言也已不再具有決定性的意義。因此，只要價格位於移動平均線之上，目標指向1.3916及以上水準的多頭頭寸在短期內仍具備參考價值。若價格跌破移動平均線，則可純粹基於技術性（修正）因素考慮小規模空頭倉位，目標指向1.3550。美國貨幣時常會出現（全球性層面上的）修正行情，但若要重啟趨勢性上漲，則仍需要全球層面的正面因素配合。

圖示說明：

• 線性回歸通道有助於判斷當前趨勢。如果兩條通道方向一致，說明目前的趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20.0，平滑）用於界定短期趨勢以及當前應該採取的交易方向。
• Murray 水準為行情推進與修正的目標價位。
• 波動率水準（紅線）根據當前波動率讀數，標示出未來一個交易日內該貨幣對最可能運行的價格通道。
• CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250），往往預示著趨勢可能向相反方向反轉。