從 4 小時圖來看，EUR/USD 的波浪計數雖然稱不上理想，但並沒有出現重大的疑問。自去年 1 月開始的升勢目前仍談不上被取消，只是內部波浪結構偶爾需要作出調整。在我看來，該貨幣對已經完成了全球第 4 浪的形成（下方圖表）。如果這一假設正確，那麼第 5 浪已經開始並正在延續形成之中。第 5 浪有可能出現相當延伸的走勢，目標區間可以上看 1.25 一帶。

預期中的第 5 浪其內部結構目前仍不夠清晰（上方圖表）。由於修正浪相對較強，這一段向上的波浪序列尚不能視為標準的推動浪。目前較合理的解讀是 a-b-c-d-e 結構。不過，如果第 5 浪確實走成延伸浪，其內部結構同樣會變得相當複雜，屆時波浪計數可能還需要再次調整。無論如何，我傾向於繼續看好 EUR/USD 的進一步上漲，不過在接下來幾天內，市場可能會先專注於構築一個修正性的 a-b-c 結構。

週二，EUR/USD 再次呈現出與前五個交易日幾乎相同的波幅與走勢型態。在過去七個交易日中，有六天市場幾乎處於停滯狀態。以今日為例，日內波幅不超過 25 點；昨日則只有 20 點。週二唯一的差別在於，匯價是下跌而非橫盤整理。那麼，是什麼導致了對歐元需求的下降？

原因有兩點。其一，市場開始預期 ECB 可能採取新的「鴿派」措施。最新一份歐元區通膨報告顯示，通膨率放緩至 1.7%。我當時就指出，新一輪降息周期啟動的可能性已大幅上升，而這將對歐元構成壓力。然而，就在隔天，Christine Lagarde 表示，她不認為通膨放緩至 1.7% 是問題所在，因為關鍵在於通膨的長期平均水平，而不是單一報告。儘管如此，市場似乎對此持懷疑態度，對歐元的需求仍持續下滑。

其二，是今早公布的 ZEW 研究所經濟景氣指數低於市場預期。這並非最重要的數據，因此市場反應也不算強烈。綜合來看，市場參與者似乎已經準備好推進一個完整的修正性 a-b-c 結構。如果這一假設成立，歐元的跌勢可能會進一步延伸至 1.17 一帶。

總體結論

根據對 EUR/USD 的分析，我認為該貨幣對仍在形成趨勢的上升部分。Donald Trump 的政策以及 Fed 的貨幣政策，依然是支撐美元長期走弱的關鍵因素。目前這一趨勢階段的目標位有可能延伸至 25 水準。就當前情況而言，我認為該標的仍處於全球第 5 浪結構之內，因此預期在 2026 年上半年還將有進一步上漲。不過，在短期內，該貨幣對可能會在修正結構中再形成一個向下浪。我認為現在更適合將重點放在尋找新的買入區域與價位，目標位大致在 1.2195 與 1.2367 一帶，分別對應 161.8% 與 200.0% 的 Fibonacci 水準。

在較小級別上，整個上升趨勢段清晰可見。浪形計數屬於非標準型，因為各修正浪的規模並不一致。例如，較大的第 2 浪反而小於第 3 浪內部的第 2 浪。這類情況在實務中是會出現的。在此再次提醒，比起拘泥於每一個浪的標記，更重要的是在圖表上識別出清晰明確的結構。目前這一上升浪形的結構是相當清楚的。

我的分析關鍵原則：

1. 浪形結構應該簡單易懂。過於複雜的結構既難以交易，也經常出現變化。
2. 如果對市場方向沒有把握，寧可選擇不入場。
3. 價格走勢的方向從來沒有百分之百的確定性，一定要使用保護性的止損單。
4. 浪形分析可以與其他類型的分析方法及交易策略結合使用。