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在市場靜待 Trump 最終通牒與聯準會政策重估之際，S&P500 來到關鍵十字路口

另見：InstaForex 針對 S&P500 (SPX) 的交易指標美國股市正處於緊張僵持狀態，因為「X 小時」已定於美東時間

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07.04.2026 03:09 PM

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另見：InstaForex 針對 S&P500 (SPX) 的交易指標美國股市正處於緊張僵持狀態，因為「X 小時」已定於美東時間 20:00（格林威治時間 24:00）——也就是美國總統 Donald Trump 對伊朗最後通牒的截止時限。美股主要指數期貨在美股交易時段開盤時走低，投資者則偏好持有現金。我們來分析華爾街旗艦指數目前的情況，以及接下來可能的走向。主要推動力：不是 Fed，而是德黑蘭通常在四月份，市場關注焦點會放在企業財報與聯準會 Fed 的訊號上。然而，今天主導市場的卻是地緣政治。局勢正持續升溫。伊朗已正式拒絕 45 天停火提議，稱其不過是讓敵人「重整兵力」的機會。德黑蘭要求永久停火、承諾不再發動新的攻擊，並且——對市場來說最敏感的一點——要求承認伊朗對霍爾木茲海峽的主權。伊斯蘭革命衛隊（IRGC）警告周邊國家，「克制已經結束」，並威脅將打擊美國及其夥伴的基礎設施。市場反應立刻顯現：- S&P 500 期貨下跌 0.5%，- Dow Jones 期貨下跌 0.4%，- Nasdaq 100 下跌 0.6%。能源衝擊加上聯準會利率：危險的雞尾酒Brent 原油價格已經穩定在每桶 107 美元以上。這不再只是地緣政治溢價，而是一場完整的供給衝擊，正在改變整體宏觀經濟格局。直到最近，市場還在預期聯準會會在下半年開始寬鬆。現在，這樣的預期正在瓦解。根據 CME Group 的 FedWatch 工具，聯準會在 4 月維持利率不變的機率為 98.4%，而在 12 月維持不變的機率為 78%。市場已不再預期今年會有降息。許多經濟學家現已完全排除 2026 年降息的可能性，理由是通膨前景充滿不確定性。這對 S&P500 而言是關鍵時刻。較高的利率會擠壓股票估值，特別是科技板塊；同時，能源成本上升也在壓縮企業利潤率。在此背景下，投資人正從成長股轉向防禦型板塊。這是對停滯性通膨風險（高通膨 + 低成長）的典型反應。一些股票策略師將公用事業與醫療保健視為防禦性標的。與直接暴露於油價變動的 Energy 和 Consumer Discretionary 不同，這些板塊在某種程度上免受能源衝擊影響。此外，它們的估值仍具吸引力，且獲利成長受到人口結構變化與基礎建設投資的支撐。自今年年初以來，S&P500 的 Energy 板塊已上漲約 36%，其中接近 10% 的漲幅出現在伊朗衝突爆發之後。問題在於，上檔空間還有多少。反向指標：恐懼是買入訊號？也有另一種觀點。根據 AAII 的調查，上週看空情緒的占比達到 51.4%。這一點很重要，因為自 1987 年以來，如此程度的悲觀情緒只在約 5% 的樣本中出現過。從歷史上看，這是一個強而有力的反向指標：- 在出現這類讀數後的 6 個月內，S&P500 的平均報酬約為 10%，- 在之後 12 個月內的平均報酬約為 16%。若指數複製這一歷史走勢，到了 2027 年 4 月可能上看 7,636

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Jurij Tolin,
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