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澳元:前景與風險
最新一期 NAB 月度調查顯示,澳洲的商業活動正在惡化。4 月份,企業投入成本按季上升 4.5%,明顯快於售出價格 1.8%
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最新一期 NAB 月度調查顯示,澳洲的商業活動正在惡化。4 月份,企業投入成本按季上升 4.5%,明顯快於售出價格 1.8% 的漲幅。這壓縮了利潤率,並對投資活動造成壓力。近月以來,未來訂單、資本支出、現金流以及就業都有明顯下滑,且都遠低於長期平均水準。儘管如此,企業信心指數仍上升 5 點至 -24。這一升幅很可能反映了 4 月時市場對中東衝突能迅速結束的期望。然而,實際商業活動卻下跌 3 點,並仍低於長期平均水準,反映出目前面臨的壓力。未來訂單下滑 4 點,資本支出則大減 8 點,創下後疫情時期開始以來最大單月跌幅。4 月份,美國通膨明顯回升:年度整體通膨率由 3.3% 升至 3.8%,核心通膨率則由 2.6% 升至 2.8%,雙雙高於預期。市場對數據以及芝加哥聯準銀行總裁 Austan Goolsbee 的強硬談話作出反應。他表示通膨並未放緩,反而朝錯誤方向發展,帶動美國公債殖利率走高。在數據公布之前,CME 聯邦基金期貨並未反映今年升息的可能性。報告出爐後,至 12 月前升息一次的機率升至逾 30%。這仍未成定局,因為在下次聯準會會議(35 天後)之前,還會公布 5 月通膨報告;若該報告同樣顯示通膨再度走高,就將起決定性作用。不過,目前可以確定的是,聯準會降息的機率已大幅下降。週四,Melbourne Institute 將公布每月消費者通膨預期報告。另一項可能影響 AUD 的重要事件,將是美國總統 Trump 對中國的訪問,以及他是否能從習近平那裡爭取到任何讓步。中國需求對澳洲至關重要,不僅影響貿易收支,也關係到整體經濟的韌性。根據 CFTC 的報告,統計週內 AUD 淨多頭部位增加 4.9 億美元,達到 56.51 億美元。出人意料的是,長線投資人似乎忽視中東的地緣政治風險,並押注澳幣長期走強。主要推動力可能是通膨預期急升,以及後續 RBA 進一步升息的前景,這將推高殖利率並提升貨幣吸引力。儘管如此,隱含價格仍持續下滑。從技術角度來看,AUD/USD 的多頭動能依然強勁,日線 RSI 尚未進入超買區。不過,在沒有任何修正性回調的情況下直接上行至 0.8010 的目標位,似乎並不太可能。澳洲經濟已經面臨能源問題,未來很大程度上將取決於 RBA 如何在各方之間取得平衡。目前,央行重點放在對抗通膨上,並積極升息,這支撐了 AUD 強勁的多頭趨勢。不過,隱含的價格走勢顯示,匯價距離回落至最近的支撐位 0.6940–0.6960 已經不遠。
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