Những người mua cặp EUR/USD đã cố gắng tiếp tục tăng trưởng đồng tiền trong vài ngày, nhưng kết quả vẫn chưa được mong muốn. Đồng tiền khó khăn chinh phục từng mức, với hầu hết mọi sóng tăng đều bị một đợt giảm giá thay thế. Nó tiến lên một bước thì sẽ bị đẩy lùi hai bước. Tuy nhiên, các nhà giao dịch đã có thể tiếp cận ngưỡng giá đầu tiên là 1.1630, tương ứng với đường trung bình của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày. Người mua EUR/USD đã hoạt động quanh mục tiêu này trong ngày thứ hai. Nhưng ngay khi họ tiếp cận mức kháng cự này, người bán đã nắm bắt thế chủ động, dập tắt một đợt tăng giá khác. Báo cáo về khối lượng bán lẻ tại Hoa Kỳ được công bố hôm nay chỉ củng cố vị thế của đồng bạc xanh, mặc dù nhìn chung, đồng bạc này tiếp tục trong trạng thái yếu.

Dựa trên kết quả của tuần trước, có thể rút ra một kết luận rõ ràng rằng đồng tiền của Mỹ đã tạm dừng và cho phép đối thủ của nó tổ chức một cuộc phản công điều chỉnh ở hầu hết các cặp. Hành vi này của đồng bạc xanh có vẻ khá hợp lý, khi nó đã có thời gian tăng trưởng kéo dài nhiều tuần. Dựa trên biểu đồ EUR/USD hàng tuần, cặp tỷ giá này đã lao dốc kể từ đầu tháng 9 và gần như không bật lại. Sau khi đạt đến đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên W1 (mốc 1.1530), sự hăng hái của phe gấu đã dịu lại và chốt lời. Nền tảng cơ bản thay đổi đã góp phần vào điều này. Trước hết, đồng bạc xanh đã mất đi một con át chủ bài quan trọng dưới hình thức tăng lợi tức của Kho bạc. Đặc biệt, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm vào đầu tuần đã đạt mức cao nhất cục bộ là 1.628 (mức cao nhất trong 4 tháng), sau đó chỉ báo này đã quay đầu 180 độ. Nói chung, chỉ số đô la Mỹ đã lặp lại quỹ đạo này, vì nó đã lặp lại kể từ đầu mùa thu, khi lợi tức trái phiếu mới bắt đầu tăng.

Tuy nhiên, đồng bạc xanh đã và đang củng cố vị thế của nó trong suốt thời gian qua không chỉ do lợi suất trái phiếu kho bạc tăng trưởng. Thái độ diều hâu của cơ quan quản lý Mỹ là động lực chính của việc định giá lại USD. Tuy nhiên, yếu tố cơ bản này không "hoạt động" trong tất cả các cặp của nhóm "chính". Ví dụ, trong cặp đôi với đồng bảng Anh hoặc đô la New Zealand, đồng bạc xanh đóng vai trò là kẻ ngoại lai, vì Ngân hàng Trung ương Anh và (đặc biệt là) Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho phép thực hiện "kịch bản diều hâu". RBNZ là ngân hàng trung ương đầu tiên của các quốc gia hàng đầu thế giới nâng lãi suất tại cuộc họp tháng 10, trong khi cơ quan quản lý của Anh không loại trừ kịch bản như vậy vào năm tới. Do đó, các nhà đầu cơ đô la sẽ gặp khó khăn khi kiềm chế đợt tấn công của các loại tiền tệ nói trên, vì chúng có cùng những con át chủ bài cơ bản.

Trong khi đó, đồng đô la cảm thấy thoải mái hơn so với đồng yên, "nắm giữ và thống trị" trong vài tuần liên tiếp. Như bạn đã biết, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đảm bảo với các thị trường rằng họ sẽ tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ mềm dẻo. Trên thực tế, Ngân hàng Trung ương Châu Âu cũng vậy, với các đại diện cũng có quan điểm "ôn hòa", tuyên bố rằng việc cắt giảm chương trình PEPP "sẽ không phải là dấu chấm hết của chính sách điều chỉnh."

Tất cả những điều này cho thấy rằng không nên bán đồng tiền Mỹ, mặc dù thực tế là năm ngày qua không có lợi cho phe bò đồng đô la. Khung thời gian cao hơn cho chúng ta biết rằng cặp EUR/USD đã nằm trong xu hướng giảm trong vài tháng. Nếu trong 5 tuần qua, giá đã giảm 300 điểm (từ 1.1880 xuống 1.1530-1.1590), thì trong hơn 5 tháng rưỡi qua (tức là từ đầu tháng 6), cặp tiền này đã "lao dốc" xuống 700 điểm, đều đặn giảm từ mức tối đa tháng 6 là 1.2254. Đồng thời, mức hỗ trợ chính không nằm ở đường dưới của chỉ báo Bollinger Bands trên biểu đồ hàng ngày (1.1510), mà ở mức 1.1450 - đây là giới hạn trên của đám mây Kumo trong khung thời gian hàng tháng.

Vấn đề quan trọng của phe bò đô la là thiếu một động lực thông tin mạnh mẽ có khả năng tạo động lực mới cho xu hướng giảm giá. Biên bản cuộc họp cuối cùng của Fed không gây ngạc nhiên chút nào - tất cả các luận điểm được công bố đều đã được "giành lại" và được tính đến. Nhưng lạm phát của Mỹ, vốn cho thấy kết quả rất tốt trong tháng 9, có thể vẫn đóng một vai trò trong số phận của đồng bạc xanh. Thực tế là các chỉ số lạm phát tiếp tục ở mức cao cho thấy cơ quan quản lý Mỹ có thể đã nhầm lẫn trong các giả định về "tăng trưởng tạm thời". Đặc biệt nếu chúng ta tính đến tình hình trên thị trường dầu mỏ - một thùng dầu thô Brent đang giữ trên mốc 80 USD, và theo dự báo của TD Securities, nó có thể tăng lên 100 USD trong 6 tháng tới.

Trong bài phát biểu của mình tại Quốc hội vào cuối tháng 9, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell nói rằng Fed "có thể cần xem xét tăng lãi suất nếu thấy bằng chứng cho thấy giá tăng đang buộc các hộ gia đình và các công ty kỳ vọng giá sẽ đạt mức cao hơn, khiến lạm phát ổn định hơn." Nếu các thành viên của Fed phát biểu về vấn đề này thường xuyên hơn, đồng đô la sẽ lấy lại sự tự tin - ít nhất là để bứt phá lên mức cơ sở 15. Và ở đây, cần lưu ý rằng đồng tiền châu Âu không được hỗ trợ từ ECB. Thực tế này cho thấy rằng việc EUR/USD tăng giá chỉ là tạm thời và có tính chất điều chỉnh.

Do đó, nếu những người mua cặp tiền này trong những ngày tới không vượt qua được và (quan trọng nhất) không củng cố trên mức kháng cự 1.1630 (đường trung bình của chỉ báo Bollinger Bands trên D1), thì các nhà giao dịch nên xem xét lựa chọn các vị thế bán với mục tiêu là 1.1570 (đường Tenkan-sen trên cùng khung thời gian) và 1.1530 (mức tối thiểu hàng năm). Còn quá sớm để nói về các giá trị thấp hơn, mặc dù theo quan điểm của tôi, trong bối cảnh dài hạn, mức 14 sẽ trở nên rõ ràng hơn - đặc biệt là vào trước cuộc họp tháng 11 của Fed.