Liệu euro có yếu không? Hay đô la quá mạnh? Việc cặp tiền EUR/USD giảm xuống mức thấp nhất trong bốn tuần đang khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi. Dựa vào các chỉ số đầu tào của Đức và hoạt động kinh doanh châu Âu, nền kinh tế khu vực euro đang từ từ đứng dậy từ tình trạng suy thoái. Thời điểm và phạm vi của kế hoạch nới lỏng tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn không thay đổi: thị trường kỳ vọng nó sẽ bắt đầu vào tháng 6 và ngân hàng trung ương được dự định sẽ giảm lãi suất tiền gửi 75 điểm cơ bản vào cuối năm 2024. Có lẽ lý do cho việc cặp tiền này tăng cao là sức mạnh của đô la?

Dựa vào sự kiên trì của dự báo lãi suất FOMC tháng 12 và tuyên bố của Chủ tịch Fed Jerome Powell rằng nó sẽ sớm được giảm, khó mà hy vọng vào một cuộc tăng giá trong chỉ số USD. Tuy nhiên, thị trường ngoại hối không phải là một vở kịch một diễn viên. Chỉ cần theo dõi đô la Mỹ và Fed không đủ. Bạn cần biết các ngân hàng trung ương khác đang và sẽ làm gì.

Động thái của dự báo về lãi suất liên ngân hàng của Fed

Trong việc này, việc cắt lãi suất đột ngột của Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ từ 1,75% xuống 1,5% đã trở thành một loại tác nhân khởi đầu một chuỗi phản ứng. Nếu các ngân hàng trung ương khác không đợi Fed đưa ra bước đi đầu tiên, nó sẽ bắt đầu giống như cuộc chiến tiền tệ. Nới lỏng chính sách tiền tệ không phải là biện pháp để giảm giá trị đồng tiền, điều này có lợi cho xuất khẩu. Tuy nhiên, hiệu ứng phụ của nó là đồng tiền yếu hơn. Nếu ECB và các ngân hàng trung ương khác theo dõi hành động của SNB, quá trình tăng giá EUR/USD có thể được gia tăng bởi sự thất thế của nhà đầu tư sang đô la Mỹ.

Đối với Fed, họ nói nhiều, nhưng thực tế có thể kết thúc với việc làm ít hơn nhiều. Powell nhấn mạnh trong các bài phát biểu gần đây của mình nhiều lần rằng lãi suất liên ngân hàng liên bang có thể giảm trước sự gia tăng thất nghiệp. Đọc như là, trả lời sự chậm trễ trong nền kinh tế Mỹ. Thực sự, lãi suất thực hiện tại đang cao và hạn chế tăng trưởng kinh tế. Sự thụ động của Fed có thể dẫn đến suy thoái, như được chứng minh bởi việc đường cong lợi suất di chuyển ra khỏi trạng thái nghịch đảo.

Động thái của đường cong lợi suất Mỹ

Một cách tiếp cận không giữ hậu. Bạn có thể nói bất cứ điều gì bạn muốn. Tuy nhiên, đô la sẽ chỉ bắt đầu suy yếu khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố bắt đầu nới lỏng tiền tệ. Trong trường hợp này, tài sản rủi ro nên chiến thắng và bò trên chỉ số USD nên mất. Câu hỏi là khi sự kiện này chính xác sẽ xảy ra.

Vào cuối năm 2023, các nhà đầu tư đề xuất tháng 3, nhưng họ tính toán sai. Vào cuối tháng đầu tiên của mùa xuân, có nhiều cuộc trò chuyện về tháng 6. Tuy nhiên, nếu lạm phát tại Mỹ tiếp tục tăng tốc, tôi sẽ không ngạc nhiên nếu dự báo về việc Giảm lãi suất liên bang đầu tiên của Nordea Markets vào tháng 9 trở thành sự thật. Và đó là một câu chuyện hoàn toàn khác cho đô la Mỹ. Tích cực hơn nhiều.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ hàng ngày, EUR/USD đã có sự phục hồi sau khi quay lại từ đáy của phạm vi giá trị công bằng là 1.0800-1.0925. Miễn là giá không vượt qua 1.0855, chúng tôi tiếp tục tập trung vào việc xây dựng mở cửa ngắn hạn đã thiết lập trước đó.