Apa yang kurang dari dolar AS? Peningkatan ketegangan di kawasan Timur Tengah seharusnya meningkatkan kebutuhan akan aset yang dianggap aman. Setelah laporan pekerjaan non-pertanian AS yang mengesankan, pasar derivatif meningkatkan kemungkinan pengetatan kebijakan The Fed pada tahun 2026 menjadi lebih dari 70%. Ekonomi AS terlihat kuat dan mampu menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi, berbeda dengan ekonomi Eropa yang mengalami penurunan pada kuartal pertama. Namun, EUR/USD tidak menunjukkan tanda-tanda penurunan yang cepat.

Donald Trump menyatakan bahwa Iran harus membayar konsekuensi atas keterlambatan dalam pembicaraan perdamaian. Kesepakatan sebenarnya telah hampir bisa dicapai, namun Teheran terus menunda. Apakah ucapan presiden mengisyaratkan bahwa serangan terhadap Republik Islam, yang dilakukan setelah jatuhnya sebuah helikopter AS, akan berlanjut? Banyak yang akan bergantung pada bagaimana harga minyak bereaksi. Responsnya terhadap ketegangan di Timur Tengah sejauh ini terlihat cukup aneh.

Para investor begitu percaya bahwa konflik antara AS dan Iran akan segera berakhir sehingga mereka meminta potongan harga saat membeli minyak mentah. Tak seorang pun ingin membayar lebih untuk pengiriman barel bulan Agustus dibandingkan jika Selat Hormuz tetap terbuka. Di saat yang bersamaan, meningkatnya volume lalu lintas di rute utama pengiriman minyak dunia dan penurunan impor dari China memberi tekanan pada harga Brent. Hanya sedikit yang tampak khawatir mengenai penarikan persediaan minyak yang mencapai angka tertinggi.

Jika harga minyak tidak naik sebagai respons terhadap eskalasi lebih lanjut, hal itu akan memberi Gedung Putih lebih banyak daya tawar politik. AS bisa kembali melakukan serangan aktif terhadap Iran dengan harapan bahwa pasar minyak telah beradaptasi dengan blokade Selat Hormuz, bahwa inflasi AS tidak akan meningkat, dan bahwa Federal Reserve tidak akan mampu menaikkan suku bunga.

Harga konsumen pada bulan Mei memang tidak membawa kejutan. Kenaikannya sebesar 4,2%, dan percepatan inflasi inti dari 2,8% menjadi 2,9% year-on-year, sudah diperkirakan oleh analis Bloomberg. Dinamika "sell the rumor, buy the fact" mendorong EUR/USD lebih tinggi. Namun, bull bergerak naik ke utara dengan hati-hati.

Alasan utamanya terletak pada fluktuasi di pasar saham Amerika Serikat. Pertama, indeks saham mengalami penurunan dalam aksi jual terbesar sejak tahun 2020, kemudian mencatat fluktuasi paling ekstrem sejak pemerintahan membatalkan tarif besar-besaran pada tahun 2025. Peningkatan volatilitas SandP 500 telah menyebabkan penutupan posisi saham serta posisi lindung nilai. Sebelumnya, lindung nilai ini dilakukan dengan menjual dolar AS untuk melindungi terhadap risiko mata uang; sekarang, malah terjadi pembelian dolar AS.

Secara teknikal, di grafik harian, EUR/USD mengalami rebound dari batas bawah kisaran wajar antara 1,1530 hingga 1,1680. Apabila pihak pembeli dapat bertahan di atas titik pivot penting pada 1,1555, kemungkinan untuk melanjutkan kenaikan menuju 1,1615 dan 1,1640 akan semakin tinggi. Pelanggaran level resistance tersebut akan diartikan sebagai sinyal untuk.