EUR/USD, GBP/USD.

Несмотря на все экономические проблемы США, такие как ухудшение качества рынка труда, ослабление общей инфляции (корневая инфляция растёт), снижение расходов потребителей, ухудшение торгового сальдо, баланс показателей с Европой остаётся в пользу США. Так и в пятницу показатели по США вышли лучше ожиданий, а по еврозоне - хуже. ВВП Франции за 2-й квартал показал нулевой прирост, Германии - на 0,4% при ожидании 0,5%, еврозоны - на 0,3% против 0,4% в 1-м квартале и такого же прогноза по 2-му кварталу.

В США индекс цен производителей в июле возрос на 0,2% при ожидании 0,1%, базовый индекс цен производителей прибавил 0,3% против прогноза 0,1%. Объём промышленного производства в июле увеличился на 0,6% при ожидании 0,3%, хотя июньские данные были пересмотрены с понижением до 0,1% с 0,3%. Хуже прогноза вышел индекс потребительского доверия от Мичиганского университета за август в предварительной оценке - 92,9 против 93,5, но при общем обзоре баланса преимущество остаётся однозначно за США. В итоге евро потерял 37 пунктов, фунт на относительно слабых данных всё же закрыл день ростом - объём промпроизводства в строительном секторе за июнь показал рост на 0,9% при ожидании более значимой цифры в 2,4%.

В первую половину недели макроэкономические ожидания сохраняются преимущественно в сторону США. Сегодня, возможно, мы увидим снижение июньского торгового баланса еврозоны, прогноз по которому составляет 19,3 млрд евро против 21,2 млрд в мае. По США вероятен рост индекса деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка за август с 3,9 до 5,0 и подъем индекса деловой активности на рынке жилья от NAHB за август с 60 до 62. Во вторник выйдут индикаторы инфляции по Великобритании за июль и по ценам производителей, где ожидается снижение шестой месяц подряд, а по розничным ценам третий месяц подряд. По США могут быть позитивные данные по строительству.

Если ФРС всё же планирует поднять ставку в сентябре, то следует присмотреться к базовому индексу потребительских цен, выходящему в четверг, ожидающемуся на уровне 1,9% в годовом исчислении, что совсем близко к целевому уровню инфляции ФРС в 2,0%, и к числу закладок новых домов, которое будет озвучено во вторник. Прогноз по последнему показателю составляет 1,2 млн - уровень октября-ноября 2007 года. Если представители ФРС обратят на него внимание, следует быть готовым к сентябрьскому повышению ставки.

Ждём евро в диапазоне 1.0860/95, фунт на 1.5550.

USD/JPY.

Как мы отмечали в прошлом обзоре по иене, японская валюта удержалась на нейтральных уровнях после трёхкратной девальвации юаня китайским ЦБ и на внутреннем позитиве локально показывает рост. Начало недели приходится на уровни прошлого понедельника, и мы ожидаем роста с удержанных уровней. Сегодня ВВП Японии за 2-й квартал показал снижение на 0,4% при ожидании -0,5%, рост за 1-й квартал оказался пересмотренным в сторону повышения с 0,6% до 1,0%. В годовом исчислении сокращение составило 1,6% против ожидания -1,9%. Поддерживает рынок и усиление слухов о запуске дополнительных мер смягчения японским Центробанком, хотя от самого регулятора исходила информация о необходимости наблюдения за фактической реакцией экономики на китайскую девальвацию. В пятницу состоится пресс-конференция главы Банка Японии, и этот вопрос прояснится. Японский фондовый индекс Nikkei225 к 7:00 мск прибавляет 0,19%. Завтра будет публикация торгового баланса за июль, прогноз хороший: -0,16 трлн иен против -0,25 трлн иен в июне. По США также ожидаются позитивные показатели, которые могут поддержать дальнейший рост фондового рынка и USD/JPY. Ждём пару на 125.50.