Воспользовавшись улучшением глобального аппетита к риску на фоне роста надежд по поводу сохранения членства Британии в ЕС, «медведи» по USD/RUB решились на очередной тест поддержки на 63,5. Успешная атака, как отмечалось ранее, откроет дорогу к психологически важному уровню 60 рублей за доллар. Российская валюта уверенно входит в тройку лучших исполнителей с начала года среди трех десятков наиболее ликвидных денежных единиц, отслеживаемых Bloomberg, пропустив вперед лишь бразильский реал и японскую иену. В таких условиях рост интереса к доходным активам увеличивает аппетиты carry трейдеров и спекулянтов, нарастивших нетто-лонги по рублю на срочном рынке до 6227 контрактов, максимальной отметки за последние три года.

Динамика чистых позиций хедж-фондов по рублю

Источник: CFTC, Reuters.

Любопытно, что попытка штурма нижней границы торгового канала 63,5-67,5 по USD/RUB происходит в условиях, когда Джанет Йеллен высказала умеренный оптимизм относительно перспектив американской экономики. По мнению главы ФРС, сильный наем в предыдущие годы и низкие процентные ставки будут способствовать увеличению потребительских расходов и ускорению ВВП. Вместе с тем на долгосрочном горизонте развития экономики проблемы с низкой производительностью и форс-мажор из Китая способны замедлить рост. В целом сложилось впечатление, что Йеллен пытается оправдать динамику кривой доходности. Обеспокоенность инвесторов относительно будущего экономики США заставляет их скупать 10-летние бонды, в результате чего дифференциал ставок этих бумаг с 2-летними облигациями падает до многолетних минимумов.

Падение шансов Brexit, выданных букмекерами, с 45% до 30%, а также низкая вероятность продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС (12% в июле) создают серьезное давление на американский доллар, одновременно увеличивая спрос на рискованные активы, включая нефть и рубль. При этом сообщение Американского института черного золота о том, что запасы на неделе к 17 июня выросли не на 1,7 млн, как прогнозировали эксперты Reuters, а на 5,2 млн баррелей, позволило котировкам фьючерсов на Brent вернуться к отметке $51. В краткосрочном периоде нефть продолжит цепляться за такие факторы, как сезонное падение запасов и временной лаг между увеличением буровых установок и ростом добычи в США. В итоге комбинация драйверов в виде продолжения ралли черного золота, слабости доллара США и увеличения активности carry трейдеров способны продвинуть пару USD/RUB к отметке 60.

Технически диапазонная торговля по анализируемому инструменту явно затянулась. Инвесторы должны понимать, что любая консолидация рано или поздно заканчивается формированием нового тренда. В связи с этим ставка на прорыв поддержки на 63,5 вполне способна отыграть. Если атака «медведей», поддерживаемых, в том числе, налоговым периодом, в рамках которого российским компаниям необходимо произвести выплаты в размере 869 млрд рублей ($13,5 млрд), завершится успехом, то дальнейшее увеличение спекулятивных нетто-лонгов по рублю подтолкнет котировки USD/RUB к 60,6, а затем и к 59,75.

USD/RUB, дневной график