Единая европейская валюта почувствовала лишь временное недомогание, после того как стало известно о замедлении немецкой и европейской инфляции и сильной статистике по американской занятости в частном секторе от ADP. Первые два фактора снижают риски наличия дискуссии о нормализации денежно-кредитной политики ЕЦБ на июньской встрече Управляющего совета, в то время как последний увеличивает вероятность повышения ставки по федеральным фондам на трех заседаниях FOMC в 2017. Шансы июньской монетарной рестрикции ФРС срочный рынок оценивает в более чем 90%, так что у доллара теоретически есть все необходимые козыри для укрепления. Но он не спешит этого делать.

Динамика вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в июне 2017

Источник: CBOE.

Вера инвесторов в евро настолько велика, что они воспринимают любой мало-мальски значимый повод как сигнал для покупок EUR/USD. Так, слухи о выходе США из Парижского соглашения о климате или о том, что вместо Джанет Йеллен, срок полномочий которой истекает в начале 2018, Дональд Трамп назначит на пост главы ФРС главного «голубя» Нила Кашкари, человека, который стал единственным инакомыслящим и проголосовал против повышения ставки в марте, позволили единой европейской валюте отыграть часть потерь, понесенных из-за неблагоприятной для нее макроэкономической статистики.

Снижение политических рисков, активность американских инвесторов без хеджирования валютных рисков скупающих акции эмитентов Старого света и вера в то, что восстановление экономики еврозоны будет толкать инфляцию вверх и в конечном итоге заставит ЕЦБ выйти из ультра-мягкой политики, уже несколько недель гонят котировки EUR/USD на север. Тем не менее, эти факторы уже включены в котировки основной валютной пары, и с учетом того обстоятельства, что взвешенный по торговле курс евро достиг своих исторических средних, а некоммерческие трейдеры довели нетто-лонги до многолетних максимумов, риски коррекции EUR/USD растут как на дрожжах.

Динамика инфляции и ВВП еврозоны

Источник: Trading Economics.

Любопытно, что будут делать хедж-фонды, сократившие чистую короткую позицию по евро на срочном рынке до минимальной отметки с 2013, когда эйфория по поводу восстановления экономики еврозоны исчезнет? Что будут делать американские инвесторы в европейские акции, если поймут, что дальнейшее ралли евро под вопросом? Вероятно, хеджировать валютные риски при помощи продаж EUR/USD. К тому же ЕЦБ, вероятнее всего, перестанет смотреть сквозь пальцы на ревальвацию региональной денежной единицы, как только ее курс достигнет отметки $1,15. В этом случае риски ускорения инфляции существенно снизятся, а вероятность вербальных интервенций, напротив, возрастет.

Технически пара EUR/USD достигла таргета на 88,6% по перевернутому паттерну «Акула». Это обстоятельство вкупе с формированием двойной вершины усиливает риски отката в направлении 1,105, 1,091 и 1,08.

EUR/USD, дневной график