Волков бояться – в лес не ходить. На протяжении нескольких последних месяцев рубль пугали американскими санкциями, связанными с запретом покупок нерезидентами эмитированных в РФ ценных бумаг. В итоге Москва пошла на радикальную меру. Сама перекрыла кислород иностранным инвесторам, объявив о временном прекращении аукционов по размещению долговых обязательств. При текущих ценах на нефть и курсе рубля Россия может себе позволить не занимать деньги на рынке. Поступающих доходов и так хватает, чтобы финансировать расходы бюджета. Вкупе с решением приостановить покупку иностранной валюты до конца года, неожиданным повышением ключевой ставки и улучшением внешнего фона эта мера дала результат – пара USD/RUB устремилась на юг.

Москва не устает удивлять. Вряд ли первое с 2014 ужесточение денежно-кредитной политики произвело бы такой фурор на Forex, если бы не подготовительная работа. В уши спекулянтов была вложена новость, что Кремль крайне недоволен возможным повышением ключевой ставки, что заставило инвесторов провести параллели с Турцией, где в деятельность Центробанка активно вмешивается президент. В итоге +25 б.п. в РФ оказали большую поддержку рублю, чем более 600 б.п в Анкаре – лире. Банк России довольно красиво прикрылся потенциальным ускорением инфляции до 5-5,5% к концу 2019, хотя, судя по прогнозу Минэкономразвития (4,3%), причину монетарной рестрикции нужно искать в другом. Регулятор должен был стабилизировать ситуацию на валютном рынке, и он это сделал.

Динамика российской инфляции и ключевой ставки

На мой взгляд, такого оглушительного успеха не было бы, если бы внешний фон не изменился в лучшую для рубля сторону. Информация о взаимном расширении импортных пошлин со стороны США и Китая была принята финансовыми рынками довольно спокойно. Инвесторы начинают рассуждать на темы, насколько замедлится экономика США под влиянием торговых войн и сумеет ли еврозона извлечь выгоду из того факта, что товары Поднебесной для американских потребителей станут дороже? Одновременно на рынке ходят слухи, что Пекин будет поддерживать пострадавшие от новых тарифов компании и добавит дополнительный фискальный и монетарный стимулы в экономику. ЕС и Китай являются ключевыми торговыми партнерами России, поэтому умеренно-позитивные новости из этих регионов заставили «быков» по USD/RUB фиксировать прибыль.

В целом неспособность доллара США вырасти на информации об эскалации торгового конфликта и на росте вероятности четырех повышений ставки по федеральным фондам в 2018 до 87% говорит о том, что инвесторы поворачиваются спиной к «американцу». Это является «бычьим» фактором для валют развивающихся стран, включая рубль. После сентябрьского заседания FOMC на индекс USD будет оказывать давление политический фактор. Если Дональд Трамп и его соратники проиграют ноябрьские выборы, вероятность импичмента резко возрастет.

Технически «медведям» по USD/RUB удалось взять штурмом важный уровень 67,15 (38,2% от нисходящей долгосрочной волны), и они готовы активировать паттерн «Акула» с таргетом на 88,6%.

USD/RUB, дневной график