Колебания валютного рынка резко возросли накануне. Надо сказать, что по вторникам часто бывают развороты, однако внезапность застала врасплох многих трейдеров. Не было ни макростатистики по США, ни четкого драйвера для разворота, при этом евро и фунт подскочили к концу торговой сессии, когда истекают сроки большинства опционов. В это время стало известно об отставке постпреда США при ООН Никки Хейли, поэтому не совсем понятно, восприняли ли инвесторы ее уход как недоверие к администрации Трампа или дело в опционах. Впрочем, эти факторы должны оказывать краткосрочное влияние на рынок, тогда как более общие драйверы остаются в игре. Восстановление евро и других валют с высоким бета-коэффициентом, вероятно, будет поставлено на паузу.
Доллар
Доходность трежерис снизилась после достижения 9-летних пиков, курс доллар/иена провалился ниже 113.
Не спасли «американца» и менее «ястребиные» комментарии чиновника ФРС Каплана, который считает, что ЦБ должен нормализовать политику путем приведения ставок к нейтральному диапазону. Похоже он не разделяет мнения коллег относительно возможной потери контроля над инфляцией. Чиновник выступает за постепенный рост ставок.
Между тем президент Трамп вновь раскритиковал ФРС, которая, по его мнению, слишком быстро повышает ставки.
«Я бы хотел видеть низкие процентные ставки. ФРС делает то, что считает необходимым, но мне не нравится то, что они делают, потому что у нас действительно сдержанная инфляция и у нас происходит много хорошего. Я просто не думаю, что нужно действовать так быстро», – заявил глава Белого дома.
Если инфляция выйдет из-под контроля, то для инвесторов это станет причиной для пессимизма. В последние дни фондовый рынок был потрясен ростом доходностей американских облигаций, который, в первую очередь, был обусловлен сильной экономикой, а не ожиданиями ускорения инфляции. Не исключено, что доходности поднимутся еще выше, если увеличение заработной платы и цен на нефть вызовет скачок потребительских цен, заставив руководства Федрезерва пересмотреть постепенную стратегию сдерживания инфляции.
«Рынок труда будет немного более сильным, а инфляция – немного более быстрой. Риск состоит в том, что им придется пойти немного дальше в повышении ставок из-за такой динамики», – пишут экономисты JPMorgan Chase & Co.
Ожидается, что данные в четверг покажут, что потребительская инфляция снизилась до 2,4% в сентябре с 2,7% в августе.
В среду ожидается релиз показателя цен производителей. Хотя рынок ждет увеличения цен, дополнительно может потребоваться сильный отчет по потребительской инфляции, чтобы развернуть пару доллар/иена.
Евро
Что касается евро, то основное внимание было уделено не макростатистике, а Италии. Пытаясь остановить рост доходности итальянских облигаций, министр экономики Триа хотел убедить рынок в том, что они вернут свой дефицит к целевой отметке. Он также сообщил о намерении сделать все возможное для сдерживания роста доходности, если спрэд между немецкими и итальянскими выпусками достигнет 400 или 500 пунктов. По всей видимости, обещания ненадолго сработали, восстановление пары евро/доллар совпало с откатом итальянских ставок. Однако проблемы Италии никуда не делись. Такой фактор, как стремление к наращиванию дефицита бюджета, продолжит оказывать давление на пару евро/доллар. Ее откат, вероятно, будет ограничен диапазоном 1,1550-1,1580.
Фунт
Британский фунт сейчас торгуется исключительно на спекуляциях вокруг Brexit. Новости о прогрессе в переговорах подтолкнули курс фунт/доллар выше 1,31. Между тем официальных заявлений пока не поступало, лидеры ЕС должны представить свое предложение в среду, и, судя по динамике фунта, трейдеры надеются на успех.
Сегодня также будет опубликован релиз торгового баланса, показатель промышленного производства и отчет по ВВП. Несмотря на всю важность этой макростатистики, она будет оставаться в тени любого прогресса по Brexit.
