Сегодня Центробанк России на своём предпоследнем в этом году заседании сохранил процентную ставку на прежнем уровне, то есть на отметке 7,5%. Это было абсолютно ожидаемое решение – никто из опрошенных накануне экспертов не предположил иной сценарий. Впрочем, перед сентябрьским заседанием, когда ЦБ России повысил ставку на 25 базисных пунктов, аналитики также были уверены в том, что регулятор сохранит параметры монетарной политики в прежнем виде. Неожиданный манёвр Центробанка позволил рублю в паре с долларом укрепиться с 68 до 64 фигуры, несмотря на противоречивый фундаментальный фон.
Сегодняшнее решение можно считать «проходным». Если сентябрьское повышение ставки было во многом оправдано сильной волатильностью, связанной с санкционными рисками, то сейчас ситуация несколько успокоилась, несмотря на то что угроза введения новых, наиболее жёстких санкций, по-прежнему существует. По большому счёту, рубль позволил себе укрепить свои позиции по двум причинам. Возможная дата рассмотрения так называемых «адских антироссийских санкций» несколько раз переносилась – с сентября на первую половину октября, затем на вторую половину октября, а затем на ноябрь, то есть после проведения промежуточных выборов в Конгресс США.
Из-за отсутствия среди конгрессменов «единого политического порыва» по этому вопросу, на рынке возникли сомнения относительно реалистичности данного сценария. Тем более что ранее американский Минфин выступил против введения санкций, которые могли бы запретить или ограничить инвесторам приобретать новые выпуски государственных облигаций России. Также многие эксперты в США выступили с критикой относительно намерений конгрессменов наложить ограничения на операции с крупнейшими банками России. По их мнению, такие жёсткие меры скажутся не на «власть имущей верхушке» РФ, а на инвесторах – причём как России, так и США. Подобные сигналы также вдохновляли медведей usd/rub на активные действия.
Кроме того, российская валюта пользовалась своеобразными «каникулами» – Банк России приостановил скупку валюты в рамках реализации бюджетного правила. И если изначально такая мера ограничивалась одним месяцем, то сейчас «пауза» будет действовать как минимум до конца года. Глава Центробанка РФ Эльвира Наибуллина сообщила о том, что решение о возобновлении программы скупки будет зависеть от «уровня волатильности». И хотя представители регулятора настаивают на том, что рынок сам определяет курс валюты (а регулятор лишь стабилизировал валюту), трейдеры скептически относятся к данным словам. По мнению многих экспертов, рубль «держат в узде» в ожидании поствыборных решений Конгресса США.
На мой взгляд, политика Центробанка уже в самое ближайшее время отойдёт на второй план для трейдеров usd/rub. Близость ноябрьских выборов в США (6 ноября) и возможные последующие решения Конгресса сместят фокус внимания рынка на внешний фундаментальный фон. Как полагают некоторые политологи, законопроект «адских санкций» будет рассмотрен вне зависимости от итогов выборов, так как данная инициатива поддерживается как республиканцами, так и демократами. Рубль будет подвержен сильному давлению даже в случае включения в повестку дня данного вопроса, не говоря уже о его поддержке при голосовании.
Здесь необходимо подчеркнуть, что комментарии советника президента США по вопросам нацбезопасности Джона Болтона о том, что «дополнительные санкции в отношении России пока не ожидаются», нельзя считать веским основанием для укрепления рубля. Во-первых, даже в структуре Белого дома позиции одних чиновников иногда противоречат мнению других. А здесь речь идёт о действиях и возможных решениях Конгресса, где нет согласованности даже внутри республиканцев. Другими словами, Болтон не может «расписываться» за конгрессменов, тем более учитывая предстоящие выборы.
Поэтому нынешнее «пассивное» поведение Центробанка России вполне предсказуемо – ведь в случае сильной волатильности (которая ожидается во второй половине ноября – начале декабря) регулятор должен иметь в своём арсенале действенный рычаг влияния, который может сдержать обвал национальной валюты.
Также нельзя игнорировать и падение нефтяного рынка на фоне снижения мировых фондовых индексов. Саудовская Аравия заявила о готовности увеличивать добычу «чёрного золота», дабы компенсировать дефицит иранской нефти на рынке. Саудиты уже нарастили добычу до 10,7 миллионов баррелей в сутки и, судя по официальным комментариям, могут и дальше продолжить повышение. После таких новостей стоимость барреля нефти марки Brent опустилась уже до 76 долларов, хотя ещё в начале октября был зафиксирован ценовой пик на уровне 86 долларов.
Таким образом, перспективы российской валюты по-прежнему достаточно туманны. Ноябрь не за горами, а значит на повестке дня снова будут антироссийские санкции. На фоне снижения нефтяного рынка данный фактор будет играть определяющую роль для usd/rur. Технически пара имеет потенциал роста к первому уровню сопротивления 66,10 (нижняя граница облака Kumo на дневном графике). Уровнем поддержки выступает ценовая отметка 64,55, которая соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на том же таймфрейме.
