Рынки бурно отреагировали на выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе США, расценив тональность его речи как голубиную. Пауэлл подтвердил основные опасения инвесторов, намекнув, что экономика США приближается к рецессии и ФРС отдает себе отчет в необходимости реакции на ухудшение экономических перспектив.
Конечно, Пауэлл сделал акцент на второстепенных деталях – на торговых войнах и снижении глобального спроса, как бы находя теоретическую базу для обоснования разворота политики ФРС за пределами американской экономики. Но статистику не обманешь – спред доходностей между долгосрочными 10-летними treasures и краткосрочными уходит в отрицательную область, что всегда с некоторой задержкой предшествовало рецессии.
Ожидания рынка относительно того, что на заседании 30-31 июля ФРС снизит ставку на четверть пункта, укрепились. Это означает, что пятничный довольно уверенный доклад по рынку труда уже можно не принимать во внимание.
Чуть позже были опубликованы минутки к июньскому заседанию ФРС, которые в точности подтвердили основные тезисы выступления Пауэлла, а потому уже не вызвали заметной реакции рынков. 7 из 17 членов FOMC выступают за два снижения в текущем году, один – за одно снижение, причем высказывалось мнение, что риски будут нарастать, если обозначенные негативные тенденции получат развитие. Пауэлл перед Конгрессом подтвердил, что риски действительно увеличиваются, поэтому тенденция к еще более мягкой позиции ФРС сохраняется. Это, в свою очередь, и формирует уверенность рынка в том, что ставка будет снижена уже в июле.
Доллар резко подешевел, однако ряд факторов указывает на то, что слабость доллара вряд ли перерастет в тенденцию. Фьючерсы на золото так и не приблизились к максимумам июня-июля, рост нефти легко объясняется значительным сокращением запасов нефти по данным EIA, на валютном же рынке ослабление доллара не вышло за пределы коррекционных откатов. По всей видимости, ожидаемое снижение ставки ФРС в июле приведет лишь к тому, что остальные крупные Центробанки подхватят эту волну и предпримут меры для ослабления собственных валют.
Сегодня Пауэлл продолжит выступление в Конгрессе, кроме того, будут опубликованы данные по инфляции в июне и отчет Казначейства о состоянии бюджета. Доллар может откатиться еще немного ниже, однако этот откат послужит отличной возможностью для покупок.
USDCAD
Банк Канады оставил целевую ставку на уровне 1.75% на состоявшемся в среду заседании. В сопроводительном комментарии BoC отметил, что продолжающаяся торговая напряженность оказывает существенное влияние на глобальные экономические перспективы.
Экономика Канады чрезвычайно сильно зависит от состояния экономики США, поэтому BoC расценивает вероятность нарастания торговых конфликтов как самую большую угрозу для экономики страны. В то же время рост ВВП во 2 квартале ожидается чуть выше прогнозов, потребление на высоком уровне, поэтому Банк не увидел оснований для снижения ставки 10 июля.
Следующее заседание состоится 4 сентября, а полное обновление прогнозов по экономике – в конце октября, поэтому луни, вероятнее всего, будет выглядеть увереннее других валют, поскольку угроза снижения ставок отодвинута на конец года. Также луни, как сырьевая валюта, поддерживается ростом нефтяных котировок и нежеланием фондовых индексов падать, поэтому в паре с долларом канадец все еще остается фаворитом. Тест поддержки 1.3036 вполне вероятен, но рассчитывать на сильное движение не приходится, вероятнее все же торговля в диапазоне с небольшой тенденцией к снижению.
USDJPY
Основные макроэкономические показатели экономики Японии продолжают ухудшаться. Заказы на продукцию машиностроения в мае упали на 7.8%, сокращается реальная средняя заработная плата, индекс цен на корпоративные товары снизился на 0.5%, что намного ниже прогнозов, направление денежных потоков указывает на вывод средств из экономики страны.
Кабмин Японии опубликовал очередную сводку экономических прогнозов Eco Watchers, подтвердив негативную тенденцию, – индексы на минимальных уровнях почти за три года.
Все эти факторы против укрепления иены, однако краткосрочно всё наоборот – слабость доллара и угроза обрушения рынков способствуют росту спроса на иену. USDYPY имеет все шансы до конца недели протестировать уровень 107.5 и продолжить движение к поддержке 106.76.
