empty
 
 
18.01.2023 15:54
Компромиссное решение: Банк Японии изменил механизмы регуляции процентных ставок

Сегодня на очередном заседании кредитно-денежного комитета Банк Японии принял достаточно ожидаемое решение не повышать процентную ставку. Вместо этого были внесены изменения в некоторые правила работы с фондами, чтобы оградить экономику от чрезмерного влияния процентных ставок.

Компромиссное решение: Банк Японии изменил механизмы регуляции процентных ставок

Изображение больше не актуально

Стало известно, что по результатам заседания Банк Японии внес поправки в механизмы регуляции сделок по предложению фондов. Идея состоит в том, чтобы расширить их функции, сделав пригодными для использования в качестве инструмента для предотвращения чрезмерного роста долгосрочных процентных ставок.

Очевидно, этот шаг должен нам сказать о том, что регулятор кредитно-денежных отношений японской экономики выражает прежнюю решимость поддерживать доходность, а равно и политику управления ею на данный момент.

Отныне в соответствии с измененными правилами Центральный банк может предоставлять кредиты как с фиксированной, так и с плавающей процентной ставкой на срок до 10 лет под залог финансовых учреждений. Напомню, что ранее Банк Японии мог предлагать средства на срок до 10 лет только в виде кредитов с фиксированной процентной ставкой. Это действительно должно обезопасить финансовые структуры от непредвиденных ситуаций на рынке, и в то же время мы понимаем, что уровень неопределенности для потребителей этих кредитов возрос. Теперь в случае экономического кризиса и роста процентных ставок контракты будут рассматриваться в сторону повышения.

С другой стороны, добавление займов с плавающей процентной ставкой позволит использовать операцию по кредитованию в качестве инструмента для управления процентными ставками. Выходит, все в выигрыше – и регулятор, и банки... кроме потребителей.

Теперь Банку Японии также придется оперативно принимать решения по процентным ставкам по всем видам кредитов, чтобы кривая доходности направлялась в нужном направлении.

После объявления новых правил стало известно, что рынки получат доступ к пятилетним кредитам в рамках операции по предоставлению средств на срок с 24 января 2023 года по 24 января 2028 года. Очевидно, это знаменует старт нового механизма.

Мы уже видели, как страстно Банк Японии пытался защитить ограничение в 0,5% на доходность 10-летних облигаций, установленное в соответствии с YCC. Сигналы, которые постоянно запускает председатель учреждения в медиапространство, просто не доходят до трейдеров: инвесторы активно распродают облигации в ожидании корректировки сверхмягкой денежно-кредитной политики.

В итоге Банк Японии вновь подтвердил свое намерение не вносить изменений в процентные ставки непосредственно. А новый механизм стал компромиссом между необходимостью сохранить курс политики и повлиять на трейдеров, которые активно пользуются кредитным плечом для керри-трейдинга в условиях большой разницы между ставками разных стран.

Банковские сотрудники утверждают, что это должно помочь снизить ставки пятилетних свопов, но я сомневаюсь, что эффект будет именно таков. Все же инфляция в Японии составляет около 3%. Это выше целевого уровня, а значит объем кредитов падает. Особенно на фоне активного вывода средств из облигационного сектора.

Еще одна версия касается политической подоплеки. Некоторые аналитики считают, что таким образом Курода смягчает общий фон, чтобы его преемник, если такой придет в апреле в результате очередных выборов, не столкнулся с тяжелой ситуацией. Я не думаю, что это было ведущим мотивом Куроды. Судя по тому, как долго глава банка жестко держал алмазную руку на горле банков с его сверхмягкой политикой, не позволяя наращивать ставки по тем же кредитам, судьба преемника его волнует меньше всего.

Пока трудно предсказать, насколько хорошо сработает данный инструмент. Безусловно, ставки по новым контрактам будут пересмотрены с фиксацией плавающего режима. Много профита банки от этого не получат – с учетом низкой инфляции и низких же процентных ставок. Но это подтянет свопы, так что теоретически перекроет часть убытков от инвестиционной деятельности в рисковые активы, которые уже можно назвать главной головной болью банкиров в этом году.

Читать другие статьи автора, в том числе:

Рискованные долговые обязательства давят на Уолл-Стрит, заставляя искать «свинок»
Аппетит к акциям США резко сокращается, тогда как бумаги Европы растут
В преддверии цифр: отчеты по инфляции США утратили доверие трейдеров
Падение египетского фунта привлекло сотни миллионов долларов в регион
Гонконг разрешит торговлю токенами на биржах

С уважением,
Аналитик ИнстаФорекс
Егор Данилов
© 2007-2024
  • Большая пятерка
    от ИнстаФорекс
    ИнстаФорекс продолжает претворять
    в жизнь ваши самые смелые мечты.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ
  • Счастливый депозит
    Пополни счет на $3 000 и получи еще $8000!
    В марте мы проводим розыгрыш $8000 в рамках акции "Счастливый депозит"!
    Пополнив счет на сумму не менее $3 000, вы автоматически становитесь участником акции.
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ
  • Девайсы в подарок
    Становитесь участником розыгрыша мобильных девайсов при пополнении счета от $500
    СТАТЬ УЧАСТНИКОМ
  • Бонус ИнстаФорекс 100%
    Прекрасный шанс увеличить первый депозит на 100%
    ПОЛУЧИТЬ БОНУС
  • Бонус на каждое пополнение ИнстаФорекс 55%
    Оформите заявку и увеличивайте каждый депозит на 55%
    ПОЛУЧИТЬ БОНУС
  • Бонус на каждое пополнение ИнстаФорекс 30%
    Реальная возможность увеличить каждый депозит на 30%
    ПОЛУЧИТЬ БОНУС

Рекомендованные статьи

Сейчас не можете говорить по телефону?
Задайте Ваш вопрос в чате.
Обратный звонок