Покупай слух – продавай факт. Решение Банка Англии о повышении ставки РЕПО на 25 б.п., до 4,5%, широко ожидалось на рынке и стало катализатором закрытия лонгов по фунту. Именно оно положило начало откату GBP/USD. Несмотря на наиболее серьезное улучшение прогнозов BoE по экономике с 1997, желание инвесторов зафиксировать прибыль и укрепление доллара США против основных мировых валют не оставили «быкам» по стерлингу шансов.

Вердикт Банка Англии о повышении ставки РЕПО на четверть пункта был вынужденной мерой. Инфляция в Британии теряет пар гораздо медленнее, чем в США или еврозоне. Зарплаты растут быстрее, чем хотелось бы BoE. А экономика вместо рецессии стагнирует. При этом после увеличения стоимости заимствований со стороны ФРС и ЕЦБ деривативы увеличили шансы, что и Банк Англии сделает такой же шаг в 25 б.п., до 90%. Если разочаровать рынки, ничего хорошего не жди.

Динамика инфляции

Таким образом, BoE ничего не оставалось, как повысить ставки и подать сигнал об их дальнейшем росте. После его майского заседания инвесторы рассчитывают на увеличение стоимости заимствований с 4,5% до 4,75% в июне с вероятностью 65%. Шансы достижения отметки 5% в сентябре оцениваются в более чем 50%.

В теории это должно оказать поддержку GBP/USD. Однако глядя, с какой осторожностью члены MPC говорят о будущей монетарной рестрикции, начинаешь в этом сомневаться. По словам главы Банка Англии Эндрю Бэйли, регулятор приближается к тому моменту, когда нужно отдохнуть. С точки зрения уровня ставок. Но пока нет доказательств, чтобы четко знать, как действовать. Главный экономист Хью Пилл отметил, что если Центробанк увидит больше свидетельств, что инфляция замедляется, тогда перспективы стоимости заимствований будут другими.

Таким образом, BoE переключился на режим автопилота. Он будет принимать решения в области монетарной политики в зависимости от данных. Формально рост ВВП Британии на 0,1% в первом квартале мог бы стать катализатором увеличения вероятности монетарной рестрикции. Экономика ведь избежала рецессии, о которой Центробанк говорил в 2022. Сейчас он прогнозирует стагнацию и инфляцию на уровне 5,1% к концу года.

На самом деле тот факт, что Туманному Альбиону удалось избежать спада, уже учтен в котировках GBP/USD. Он не сделает погоды на рынке. Инвесторов гораздо больше беспокоит собственная ошибка по поводу «голубиного» разворота ФРС. Ее осознание заставляет их возвращаться к доллару США. Деривативы подняли шансы повышения ставки по федеральным фондам в июне до 17% после роста долгосрочных инфляционных ожиданий от Мичиганского университета до 3,2%. Речь идет о максимальной отметке с 2011.

Технически на дневном графике GBP/USD начала полноценная коррекция. Отбой от пивот-уровня на 1,2675 позволил нам продать пару. Неудачные штурмы справедливой стоимости на 1,2475, а также динамического сопротивления в виде комбинации скользящих средних вблизи 1,254 станут сигналом для наращивания коротких позиций.