El pronóstico a mediano plazo para el par USDJPY dependerá de los análisis del soporte en 109 y 198. A pesar de la ausencia de eventos importantes en el calendario económico para la Tierra del Sol Creciente, el yen japonés aún puede reclamar fácilmente el papel de moneda más interesante para la última semana de agosto. La razón podría verse en la reducción de sensibilidad de las principales monedas del mundo frente a la estadísticas macroeconómicas. Así que el dólar estadounidense estuvo bastante calmado con respecto a los fuertes datos en el mercado laboral, las ventas minoristas y el índice de sentimiento del consumidor de la Univ. de Michigan. Añadido a eso, la respuesta del dólar frente a la situación política en Estados Unidos. El dólar difícilmente reaccionó frente a la disolución del consejo de asesoría económica de Donald Trump con rumores sobre la salida de Gray Cohn de la Casa Blanca y la renuncia de Steve Bannon. La política sigue eclipsando a la economía. En dichas condiciones, la demanda para los que albergan activos explota la escala.

Es sorprendente si el banco de Japón pudiera pronosticar la dirección de la política que se dirigen a la curva de rendimiento que indica que no podrá controlar la tasa del yen. Teóricamente, sujetar el par USDJPY frente al rendimiento de los tesoros estadounidenses en una situación donde la FEd aumenta la tasa de fondos federales debe haber esparcido una luz verde antes de la devaluación de la moneda local, aumentado las expectativas de inflación y acelerado los precios del consumidor. En la práctica resultó ser de forma diferente. La geopolítica y la pérdida de la fe de los inversionistas en Donald Trump da lugar a bajas tasas del mercado de deuda de Estados Unidos y la caída de las cotizaciones en el USDJPY.

Dinámica del USD / JPY y de los rendimientos del Tesoro de EE.UU

Fuente: Trading Economics.

En dichos casos, pocas personas observan las estadísticas internas de la Tierra del Sol Creciente. ¿Qué diferencia hay si el PNB en el segundo trimestre fue el de mejor crecimiento desde inicios de 2015 (+1% m/m) ? ¿Importa que la demanda externa no mantenga el ritmo con la demanda nacional? Esto, junto con la revaloración del yen, se refleja en la superación de la dinámica de importación (+ 16.3% año tras año) sobre las exportaciones (+13.4% año tras año). El principal motor para el cambio en el par USDJPY es los eventos que ocurren en los Estados. Mientras tanto, el yen solo parece ir con el flujo.

Dinámica de importaciones y exportaciones de Japón

Fuente: Bloomberg.

En este sentido, la dinámica del par analizado dependerá del cambio en la perspectiva mundial de los inversionistas. No se esperaba que el consejo económico de Trump fuera tan efectivo que su disolución finalmente mataría las esperanzas para la dispersión del PNB de EE.UU. a 3%. No se esperaba tampoco que el retiro del principal simpatizante de la guerra comercial con China redujera los rendimientos del bono debajo de su cantidad actual. En vez de eso, las expectativas eran todo lo contrario. Poner las cosas en orden en la Casa Blanca aumentará las probabilidades de realizar la reforma tributaria y fortalecer el dólar.

Generalmente se cree que los osos para el par USDJPY pronto tendrán nuevas tarjetas trump en forma de problemas con respecto al límite de la deuda nacional y la corrección potencial de los índices bursátiles estadounidenses. No obstante, pocos creen en el fallo técnico de Estados Unidos. Es por eso que la reducción del S&P 500 supuestamente vendrá por mucho tiempo, pero aún está ahí. Los factores son claramente a corto plazo y su pago hará que sea posible comprar el dólar.

Técnicamente, una ruptura debajo de los soportes en 109 y 108 activa el patrón AB = CD y aumentará el riesgo de continuar el camino bajista hacia la dirección de 104. Por el contrario, la incapacidad de los osos para mantener las cotizaciones debajo del límite menor del canal de comercio alcista será un indicio de su debilidad.

USD / JPY, gráfico diario