Cặp USD/JPY có câu chuyện riêng của nó. Hôm qua, đồng USD trở thành tài sản duy nhất không sụp đổ dưới áp lực của báo cáo lạm phát yếu của Mỹ, mà ngược lại, đã cho thấy sự tăng trưởng. Vậy nguyên nhân là gì và triển vọng tiếp theo của tỷ giá kỳ lạ nhất?
Đô la: Đứng vững, giữ chặt!
Quái vật lạm phát, mà Mỹ đã chiến đấu hơn một năm, đang trở nên yếu hơn và yếu hơn. Điều này được thể hiện trong báo cáo về tăng trưởng giá tiêu dùng tại Mỹ trong tháng 5 được công bố hôm qua.
Theo báo cáo, tổng lạm phát trong tháng trước chỉ tăng 0,1%, và trong năm, chỉ số này đã cho thấy sự tăng trưởng kém nhất kể từ tháng 3 năm 2021, tăng 4,0%. Nhắc lại rằng trong tháng 4, động thái hàng tháng của giá tiêu dùng tại Mỹ là 0,4%, và hàng năm là 4,9%.
Như chúng ta thấy, tiến bộ đã được thể hiện. Lạm phát tại Mỹ đang rút lui với tốc độ nhanh hơn cả dự đoán. Dữ liệu tháng 5 đã được công bố.
Không nhiều, nhưng vẫn mát hơn so với các ước tính ban đầu của các nhà kinh tế, điều này không để lại nhiều nghi ngờ cho các nhà giao dịch về việc tạm dừng việc nâng lãi suất trong tháng này.
Hiện tại, thị trường đánh giá khả năng Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ từ bỏ việc tăng lãi suất lần thứ 11 liên tiếp hôm nay và giữ mức hiện tại của nó, khoảng 93%. So sánh với trước khi thông tin về chỉ số giá tiêu dùng được công bố, tỷ lệ này là 75%.
Sự giảm mạnh của tâm lý cứng rắn trên thị trường trước cuộc họp FOMC hôm nay đã dẫn đến sự sụt giảm rộng khắp của đô la vào ngày thứ Ba.
Sau phiên giao dịch hôm qua, chỉ số DXY giảm 0,3% so với các đối thủ chính của nó và đạt mức thấp nhất trong 3 tuần tại mức 103,04.
USD/JPY là ngoại lệ duy nhất trong số các đồng tiền chính của đô la. Tỷ giá tăng 0,4% và đóng cửa trên ngưỡng chính 140.
Sự hỗ trợ cho đô la trong cặp đô la-yên đã được củng cố bởi sự tăng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Hôm qua, chỉ số tăng đột ngột lên đến 3,790%, vì các nhà giao dịch vẫn giữ nguyên khả năng tăng lãi suất thêm tại Mỹ vào tháng 7.
Ở giai đoạn hiện tại, thị trường không thể loại trừ hoàn toàn kịch bản này vì lý do đơn giản là tăng giá tiêu dùng tại Mỹ vẫn còn xa mục tiêu 2% của FED. Nhưng thành phần cơ bản của lạm phát ổn định hiện nay phải gây ra sự lo lắng đặc biệt cho các thành viên của FED.
Như thống kê cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng cơ bản (IPC) trong tháng 5, được coi là chỉ số chủ chốt cho người điều hành, vẫn ở mức giống như tháng trước. Điều này đem lại hy vọng cho những con bò đô la, người hy vọng nghe được bài phát biểu nghiêm khắc hơn từ Chủ tịch FED hôm nay.
Nhiều nhà phân tích cho rằng đô la có thể tăng giá vào thứ tư trên tất cả các hướng, ngay cả khi Ngân hàng trung ương Mỹ tuyên bố tạm dừng. Tín hiệu tăng giá cho USD có thể đến từ lời nhá hàng của Jerome Powell về chính sách quyết liệt và sự thay đổi trong biểu đồ điểm của Cục dự trữ liên bang Mỹ theo hướng tăng.
Nếu chúng ta thấy một cú đánh đôi (thực hiện cùng lúc 2 kịch bản này), đồng USD có thể sẽ có đà tăng tốt hơn so với đồng yên, vì thị trường sẽ lại bị cuốn vào các hoạt động đầu cơ liên quan đến sự chênh lệch tiền tệ giữa Mỹ và Nhật Bản.
Hiện tại, đa số các nhà đầu tư đang nghiêng về việc ngân hàng quốc gia Nhật Bản sẽ giữ nguyên lãi suất siêu thấp trong cuộc họp 2 ngày của họ về chính sách tiền tệ, kết thúc vào thứ sáu, ngày 16 tháng 6. Tầm nhìn như vậy sẽ là một gió đẩy thuận lợi cho cặp đô la Mỹ / yên Nhật.
Yên Nhật: rủi ro cao về sự suy yếu tiếp tục
Đồng tiền Nhật Bản bắt đầu năm mới với tín hiệu tích cực, vì các nhà đầu tư hy vọng rằng các biến động nhân sự sắp tới trong lãnh đạo BOJ sẽ mang lại những thay đổi mong đợi trong chính sách tiền tệ của đất nước.
Tuy nhiên, thời gian đã cho thấy rằng người đứng đầu cơ quan mới Katsunori Sago không có vội vàng trong việc bình thường hóa chính sách tiền tệ. Những bình luận gần đây của quan chức này cho thấy chính sách siêu dễ dàng tiếp tục được thực hiện tại Nhật Bản, bao gồm cả lãi suất âm.
Tư thế bảo thủ của K. Sago đã tái hiện xu hướng yếu hơn của đồng yên. Từ đầu năm, tỷ giá JPY đã giảm 6% so với đô la. Một số chuyên gia cho rằng đây không phải là giới hạn và nhìn thấy tiềm năng cho sự giảm giá tiếp theo của đồng yên trong tương lai gần.
Theo dự báo, vào cuối tuần, cặp đô la Mỹ / đồng yên Nhật Bản có thể tăng mạnh nếu Ngân hàng Nhật Bản thực sự không mang lại bất kỳ bất ngờ nào và giữ nguyên trạng thái hiện tại.
The recent survey by Bloomberg agency shows that more than 50% of economists expect BOJ to keep interest rates at -0.1% at the June meeting and maintain them at this level until the end of the year.
This is a positive scenario for the USD/JPY pair, which will help it avoid serious losses even if the Fed sharply changes its monetary strategy.
According to Bloomberg analysts, the strengthening of the bearish trend of the yen will also be facilitated by the further strengthening of the JPY's status as the most attractive funding currency for carry traders.
Currently, the yen is the only currency with a negative yield. Its financing cost indicator with a 3-month rate is -0.4% compared to 30 other currencies analyzed by Bloomberg. Their yield is above zero.
– At this stage, this makes JPY the most preferred source of financing. We believe that further growth in demand for operations by carry traders should limit any strengthening of the Japanese currency, said Tsuesi Ueno, an economist at the NLI research institute.
The main risk for carry traders trading in yen now is a surge in market volatility, which could wipe out profits.
But the expected currency volatility index, calculated by Deutsche Bank, fell this week to its lowest level since February 2022, indicating a favorable volatility environment.
– As volatility decreases, we see fairly good potential for yen carry trading, especially since the Bank of Japan is not planning to raise interest rates in the near future, noted Bank of America analyst Shusuke Yamada.
Technical picture for USD/JPY
The major is currently in a neutral position or slightly upward on the daily chart, as it is above the daily exponential moving averages.
Bullish MACD signals and an optimistic RSI line give hope to buyers. However, for the uptrend to continue, the quote must once again break above the 140.00 mark and aim for the next resistance at the year-to-date high of 140.91.
If the USD/JPY pair, on the other hand, falls back and breaks below the 20-day EMA at 138.88, this will open a quick path to the monthly low at 138.42.
If the quote falls below 138.40, the 200-EMA support at 138.00 will be the last line of defense for major buyers.
