Harapan palsu. Beberapa orang mengalaminya tepat sebelum kematian. Gencatan dagang antara AS dan Tiongkok menawarkan harapan palsu semacam itu. Para investor sempat percaya bahwa semuanya akan baik-baik saja. Namun, ledakan lain dari Donald Trump membuktikan bahwa resesi mungkin terjadi, dan slogan "Sell America" lebih relevan daripada sebelumnya. Ancaman tarif 50% terhadap Uni Eropa menjadi pukulan lain bagi S&P 500.

Seiring waktu, pasar menyimpulkan bahwa penerapan tarif besar-besaran dan penundaan berikutnya hanyalah bagian dari taktik negosiasi Gedung Putih. Namun, mari kita hadapi: tarif telah diterapkan, waktu terus berjalan, dan hanya ada dua perjanjian dagang—dengan Inggris dan Tiongkok. Dan tidak peduli seberapa banyak pemerintahan Amerika menjanjikan lebih banyak kesepakatan "besok", tidak ada perubahan. Dan sekarang kita kembali menghadapi ancaman dari Trump.

Perdagangan Luar Negeri AS dengan Uni Eropa

Tidak akan ada pemenang dalam perang dagang dengan Uni Eropa. Jerman yang bergantung pada ekspor dan zona euro akan berada dalam posisi yang sulit. Namun, ancaman inflasi yang tidak terkendali akan memaksa The Fed untuk mempertahankan suku bunga tetap tinggi, yang pada akhirnya akan mengarah pada resesi.

Dalam kondisi seperti ini, konsentrasi aset yang berlebihan di AS justru merugikan mereka. Jika Anda percaya bahwa ekonomi AS sedang menuju masalah, sekarang adalah saat yang tepat untuk melakukan diversifikasi ke sekuritas Eropa dan Asia. Bahkan jika Anda yakin pasar saham AS akan tetap menjadi yang terbaik di dunia, tetap masuk akal untuk melindungi risiko Anda, termasuk yang terkait dengan pelemahan dolar. Para spekulan terus-menerus menjualnya, dengan alasan ketidakpastian kebijakan Gedung Putih dan meningkatnya kekhawatiran akan penurunan ekonomi.

Dinamika Posisi Spekulatif pada Dolar AS

Menurut Allianz Global Investors, yang mengelola aset senilai $650 miliar, AS tidak lagi dapat menawarkan "landasan" yang andal seperti beberapa bulan yang lalu.

Situasi ini diperburuk oleh masalah kebijakan fiskal, yang semakin terkait dengan kurangnya kompetensi pemerintahan saat ini. Imbal hasil obligasi meningkat tajam, dan Departemen Keuangan tidak berdaya untuk menghentikannya, meskipun Scott Bessent sebelumnya mencantumkan imbal hasil yang lebih rendah pada utang AS sebagai salah satu prioritas utama kebijakan ekonomi Gedung Putih.

Kekacauan tarif dan ketidakmampuan fiskal adalah resep buruk untuk kesehatan ekonomi. Risiko resesi belum hilang, dan begitu para investor mencium masalah, penjualan ekuitas secara luas akan tak terhentikan.

Secara teknikal, pada grafik harian S&P 500, indeks terus menurun, menguji zona support dinamis yang diwakili oleh kombinasi moving average. Selama harga tetap di bawah nilai wajar 5.895, posisi jual yang dibuka dari 5.910 harus dipertahankan, dan ditingkatkan secara selektif.