Близость завершения автомобильного сезона в США и растущие опасения по поводу увеличения глобальной добычи толкают котировки фьючерсов на нефть вниз. Brent практически выполнила таргет, поставленный в начале июля, однако вполне способна уйти еще ниже, если не найдет соломинки, за которую можно на время ухватиться. Спасение утопающего – дело рук самого утопающего, однако пока ситуация для черного золота близка к безнадежной. Американские автомобилисты во время сезона наездили меньше миль, чем ожидалось, Управление энергетической информации США прогнозирует более медленный прирост спроса на бензин для оставшейся части года (+160 тыс. б/с), чем ранее (+220 тыс. б/с), а его запасы достигли максимальной отметки, по меньшей мере с 1990 годов. В итоге потребность НПЗ в нефти сокращается, что оказывает давление на цены. А ведь на носу сезонное закрытие нефтеперерабатывающих заводов на техническое обслуживание!

Динамика спроса на нефть в США

Источник: Bloomberg.

Когда начинает пахнуть жареным, спекулянты быстро меняют свои взгляды: короткие позиции по WTI растут быстрее длинных, и причина не только в разочаровывающем спросе на бензин. Когда черное золото котировалось в непосредственной близости от уровня $50 за баррель, американские производители активно хеджировали ценовые риски и теперь могут не беспокоиться по поводу падения фьючерсов в пропасть. Об этом свидетельствует рост числа буровых установок от Baker Hughes на протяжении четырех недель подряд. Показатель достиг отметки 371, максимальной с марта. Стал бы он повышаться, если бы добывающие компании не собирались наращивать производство.

Судьба нефти решается не только в Штатах. Согласно прогнозам экспертов Bloomberg, в июне ОПЕК увеличил добычу на 0,7 млн, до 32,9 млн б/с. Goldman Sachs ожидает, что производство черного золота в России будет увеличиваться на 590 тыс. б/с в течение последующих трех лет. Рост китайского показателя уже привел к скачку экспорта до исторических пиков, а также к увеличению запасов коммерческой нефти на 0,5% м/м в июне. Очевидно, что глобальный рынок перенасыщен, предложение опережает спрос, а ведь фактор Brexit не до конца отыгран, фондовые индексы США уютно себя чувствуют на исторических максимумах, а доллар еще не в полной мере использовал такой козырь, как рост вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в 2016 году.

Вполне возможно, что раскол в рядах FOMC во время июльского заседания регулятора окажет поддержку «быкам» по индексу USD и нанесет новый удар по позициям покупателей Brent и WTI. Отразить атаку поможет ускорение экономики США во втором квартале, однако «медвежьих» драйверов у нефти настолько много, что ожидать восстановления ралли не приходится.

Технически таргет по паттерну гармоничной торговли AB=CD на 161,8% практически достигнут. Котировки на расстояние вытянутой руки подошли к поддержке на $43,7-44 за баррель. В случае успешного теста усилятся риски продолжения пике в направлении $40,5 (50% от последней восходящей волны).

Brent, дневной график