Хто першим почне знижувати ставки? ФРС чи ЄЦБ? Від відповіді на це питання багато залежить у долі EURUSD. Кожен із них має свої аргументи на користь послаблення грошово-кредитної політики, проте хто саме зважиться зробити перший крок? До релізу даних із лютневої ділової активності валютного блоку ринки вважали, що це буде Європейський центробанк. Вони ставили на квітень, проте зараз видають лише 25% ймовірності, що важлива подія відбудеться в середині весни. Тим краще для євро.

На думку голови Банку Австрії Роберта Хольцмана, Крістін Лагард пропустить Джерома Пауелла на дорозі монетарної експансії. Мовляв, так склалося історично, що перший крок завжди робив Федрезерв, а приблизно через пів року його стопами йшов ЄЦБ. Один із головних «яструбів» Керівної ради не бачить підстав, щоб щось змінилося у 2024. Насправді привід для раннього старту Європейського центробанку знайдеться, якщо дані щодо інфляції в єврозоні за лютий продемонструють подальше уповільнення.

Прогнози експертів щодо ставки за депозитами ЄЦБ

Експерти Bloomberg прогнозують зниження темпів зростання споживчих цін із 2,8% до 2,5%, базової інфляції – з 3,3% до 3%. Показники наближаються до таргету 2%, і ЄЦБ необов'язково чекати, поки це станеться. Ставка за депозитами на рівні 4% дуже висока для валютного блоку. Не дивно, що він постійно балансує на межі рецесії та стагфляції. Підтвердженням є збереження депресивного стану ділового клімату в Німеччині.

Теоретично уповільнення інфляції має повернути квітні шанси на старт монетарної експансії Європейського центробанку і чинити тиск на EUR/USD. Однак у будь-якій парі завжди дві валюти. Так само як очікування зниження темпів зростання споживчих цін тиснуть на євро, прогнози про уповільнення січневого індексу витрат на особисте споживання у США з 2,6% до 2,4% р/р не дають зітхнути американському долару.

Динаміка ділового клімату Німеччини

Таким чином, тиждень до 1 березня стане випробуванням як для «биків», так і для «ведмедів» за основною валютною парою, що посилює ризики формування діапазону консолідації та американських гірок, що періодично виникають. На підставі нових даних інвестори спробують визначити, чи стане Джером Пауелл галантно пропускати Крістін Лагард на дорозі послаблення грошово-кредитної політики? Чи ЄЦБ таки візьме до уваги історичний досвід запізнення у монетарних стимулах, як того хоче голова Банку Австрії Роберт Хольцманн? Головоломка ще та. Нудно вочевидь не буде!

Технічно на денному графіку EUR/USD формування пін-бару з довжиною верхньої тіні свідчить про деяку слабкість "биків". Вони не змогли вивести котирування за межі діапазону справедливої вартості 1,074-1,088 із першої спроби. Можливо, вийде з другої? Поки пара торгується вище за основу пін-бару на 1,08, слід робити акцент на покупки. Тільки падіння нижче цього рівня стане підставою для продажу.