Пара евро-доллар пытается закрепиться в рамках 15-й фигуры, обновляя попутно двухмесячные ценовые минимумы. Катализатором снижения выступили сильные данные по рынку труда США, которые оказали серьезную поддержку гринбеку. И хотя почти все компоненты отчета вышли на прогнозном уровне, участники рынка интерпретировали его однозначно в пользу американской валюты. Экономика США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость, несмотря на внешние геополитические вызовы и удорожание энергии. Это тот редкий случай, когда геополитическая повестка отошла на второй план: всё внимание трейдеров сегодня было приковано к майским Нонфармам.
В зелёной зоне вышел один из «заглавных» показателей релиза. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло в прошлом месяце на 172 тысячи. При этом большинство аналитиков были уверены в том, что показатель вырастет всего на 85 тысяч. То есть реальные показатели превзошли прогнозы почти вдвое. Кроме того, Бюро трудовой статистики (BLS) существенно пересмотрело (в сторону улучшения) данные за предыдущие месяцы. Мартовский результат был повышен до 214 тысяч (с предыдущего значения 185 000), а апрельский – до 179 тысяч (с предыдущего значения 115 000). То есть в общей сложности весенний рынок труда дополнительно вырос на 93 тысячи рабочих мест. Это говорит о том, что бизнес не паникует и не «уходит в оборону» из-за энергетического кризиса и инфляции, а продолжает достаточно уверенно нанимать людей.
Структура NFP говорит о том, что ключевыми драйверами роста в мае выступили сфера услуг, строительство и государственный сектор. В частности, сфера досуга и гостеприимства создала 70 тысяч новых рабочих мест (во многом за счет ресторанов и баров на пороге летнего сезона) – это в разы выше среднегодового темпа (14-15 тысяч). В сфере здравоохранения было создано более 35 тысяч рабочих мест, в системе местных органов власти – 55 тысяч. А вот финансовый сектор продолжает сжиматься: «майские потери» составляют -22 тысячи рабочих мест. Впрочем, данная отрасль устойчиво теряет рабочие места (-107 тысяч за год) на фоне высоких процентных ставок, давящих на банкинг и страхование. Также в мае «подкачали» авиаперевозки, которые потеряли почти 9 тысяч рабочих мест. Однако здесь есть конкретная причина такой динамики: 2 мая закрылась американская бюджетная авиакомпания Spirit Airlines, из-за срыва переговоров о государственной помощи (на фоне двукратного скачка цен на авиационное топливо) и многолетних финансовых убытков.
Иными словами, финансовые отрасли не стали драйверами роста NFP, но при этом экономика поддерживается внутренним потреблением и базовыми услугами. Что весьма приемлемо для ФРС и для долларовых быков.
Проинфляционный индикатор (зарплаты) продемонстрировал умеренный рост. Почасовая оплата выросла на 0,3% м/м, зафиксировав годовой темп роста на уровне 3,4%. Средняя рабочая неделя осталась неизменной – 34,3 часа. По большому счету, это комфортная для Федрезерва территория: с одной стороны, заработные платы растут, поддерживая потребительский спрос, а с другой стороны не создают жесткой инфляционной спирали. То есть рынок труда не генерирует дополнительное инфляционное давление.
О чём в целом говорят майские Нонфармы? Прежде всего о том, что Федрезерв может не спешить со смягчением монетарной политики. Ведь майский NFP, по сути, нивелировал опасения относительно сценариев стагфляции или «жесткой посадки». Рынок труда США остается устойчивым, хотя и перешел в фазу замедленного роста – без признаков перегрева, но и без признаков ухудшения. Это означает, что американскую экономику не нужно срочно спасать снижением процентных ставок. Более того, согласно данным инструмента CME FedWatch, трейдеры начали закладывать сценарий сохранения ставки на текущем уровне до конца 2026 года, допуская при этом вероятность ужесточения ДКП во втором полугодии в случае усиления инфляционного давления.
Все это говорит о том, что нисходящая динамика eur/usd носит обоснованный характер. Сильные Нонфармы оказали существенную поддержку доллару, усилив ястребиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС.
На данный момент продавцы eur/usd тестируют достаточно мощный уровень поддержки 1,1530, который соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1. Рассматривать короткие позиции целесообразно после того, как медведи продавят этот ценовой барьер. Следующими целями южного движения выступают отметки 1,1500 и 1,1450 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1). Но здесь следует помнить, что после подобных импульсных движений, как правило, следует коррекционный откат. С учетом «пятничного фактора» и геополитической неопределенности, торговые решения по паре целесообразно принимать лишь после уверенного пробоя поддержки 1,1530.
