إن تصاعد الصراع التجاري بين الولايات المتحدة والصين يحدد بشكل كامل الاتجاهات في الاقتصاد العالمي، في صباح يوم الإثنين تخسر مؤشرات الأسهم الآسيوية 1-2% وقد سجل الذهب أعلى مستوى خلال 6 أعوام وفقد النفط أكثر من 1%، هذا الاتجاه لصالح الأصول الوقائية مما يجعل الين هو السوق المفضل وسيزيد الضغط على عملات السلع.

الدولار في هذه المواجهة لا يبدو قوياً - حالة الاقتصاد الأمريكي بعيدة عن المثالية، هذا الأسبوع قد يفقد الدولار بعض المراكز أمام معظم عملات مجموعة العشرة.

النيوزيلاندي / دولار

قام الدولار النيوزيلاندي بتحديث أدنى مستوى له منذ ديسمبر 2015 كرد فعل على انهيار الأسواق بعد خطاب جيروم باول وإدخال الصين لواجبات انتقامية مما يشير إلى احتمال كبير لتصاعد الحرب التجارية.

إذا افترضنا أن أسواق الأسهم العالمية تقترب من الانعكاس تليها الانهيار فلن يكون أمام النيوزيلاندي فرصة كبيرة للقبض على هذا المستوى ومن المحتمل جدًا أن يكون التحرك إلى أدنى مستوى خلال 4 أعوام عند 0.6094، ولكن هناك عوامل أخرى أهمها احتمال خفض سعر الفائدة على بنك الاحتياطي النيوزيلاندي في نوفمبر، إذا قررت الأسواق أن الانخفاض أمر لا مفر منه فإن النيوزيلاندي سوف يستمر في الانخفاض، وإذا أصبح احتمال توقف مؤقت أكبر فمن الممكن حدوث تراجع.

السؤال ليس واضحاً بشكل كافي، قام بنك الاحتياطي النيوزيلاندي بالفعل بتخفيض سعر الفائدة هذا العام من 1.75% إلى 1.0%، مما أدى إلى انخفاض سعر صرف الدولار النيوزيلاندي وانخفضت معدلات الرهن العقاري وهناك أمل في نمو التضخم والعمالة، في الوقت نفسه فإن الفرق بين أسعار الفائدة على الودائع والسعر الرئيسي آخذ في الازدياد مما يزيد من تكاليف البنك في خدمة الودائع بينما تضطر البنوك إلى خفض معدلات الرهن العقاري وتكلفة القروض للشركات.

نمو الفارق يؤدي إلى حقيقة أن البنوك مجبرة على خفض الإقراض الأمر الذي يؤدي إلى انخفاض في النمو الاقتصادي، إذا قمنا بتخفيض أسعار الفائدة على الودائع تتوقف الأسر عن الاحتفاظ بأموال على الودائع الأمر الذي يؤدي مرة أخرى إلى انخفاض في موارد البنوك للإقراض للاقتصاد.

لم تعيش نيوزيلاندا أبدًا بمعدلات منخفضة قريبة بالفعل من الحد الأدنى الفعال وبالتالي فإن تخفيض سعر الفائدة بنسبة 0.25% في شهر نوفمبر والذي يتوقع معظم الخبراء لا يبدو أمرًا حتميًا، لذلك فإن الكيوي لديها فرصة للنمو قليلاً، ومع ذلك فمن غير المرجح أن يستأنف النمو على المدى القصير، في الوقت الحالي لا يوجد سبب للارتداد فمن المرجح أن يهبط الانخفاض إلى مستوى الدعم الوسيط عند 0.63.

الأسترالي / دولار

تشير محاضر اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي في 6 أغسطس إلى أن البنك المركزي دخل في وضع الاستعداد بعد خفض سعر الفائدة هذا العام، وفقًا لنص البروتوكول "ستحتاج أستراليا إلى فترة طويلة من معدلات الفائدة المنخفضة لإحراز تقدم في التوظيف والتضخم" وسيعود بنك الاحتياطي الأسترالي إلى التفكير في تخفيض سعر آخر إذا تحول الاقتصاد وخاصة سوق العمل ليكون أضعف مما كان متوقعا.

قد يأتي مستقبل قاتم أسرع مما يوحي بنك الاحتياطي الأسترالي، تبدو بيانات مؤشر مديري المشتريات ضعيفة في أغسطس وإذا كان قطاع الصناعات التحويلية لا يزال في منطقة التوسع بعد انخفاض طويل ولكن بطيء على مدى ثلاث سنوات فإن انخفاض قطاع الخدمات من 52.3 نقطة إلى 49.5 نقطة هو الرحلة الثانية التي تقل عن 50 نقطة هذا العام.

في الوقت نفسه يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2.5% هذا العام 2.75% في العام المقبل و 3.0% في عام 2021، هذه الثقة الغريبة في المستقبل لها بعض الأسباب - أسعار الفائدة المنخفضة وسعر صرف الدولار الأسترالي هو قادرة على إحياء النشاط التجاري والآثار الإيجابية للتخفيض الأخير من ضريبة الدخل.

في أي حال ليس لدى بنك الاحتياطي الأسترالي أي سبب يدعو إلى التفاؤل خاصة إذا بقيت الاتجاهات العالمية كما هي، إن تفاقم التناقضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين سيضر حتما بجميع الشركاء التجاريين الرئيسيين للبلدين ويؤدي الانخفاض في سوق الأسهم إلى انخفاض في استهلاك المواد الخام ولن يكون من الممكن أن ينحدر من العملات السلعية للخروج من الضغط، لقد انخفض الدولار الأسترالي / دولار كما توقعنا في المراجعة السابقة تحول الدعم عند 0.6734 إلى مقاومة وسيكون اختبار قوة قاع 10 أعوام عند المستوى 0.6676 أمر حتمي.