Alla fine della scorsa settimana lo yen giapponese è sceso rispetto al dollaro statunitense. E nei prossimi giorni, la coppia USD/JPY potrebbe scendere ulteriormente. Ciò è ora indicato sia da fattori fondamentali che da indicatori tecnici.

La nuova settimana lavorativa l'asset dollaro-yen ha iniziato su una nota minore. Nel trading asiatico di lunedì, la quotazione ha toccato un minimo infragiornaliero di 129,20.

Il principale fattore al ribasso per la coppia è stata la debolezza generale della valuta statunitense. Il dollaro è passato in zona rossa sulla scia di crescenti timori di un corso meno aggressiva della Fed e di una crescita più lenta negli Stati Uniti.

Questa settimana, l'innesco chiave per il biglietto verde dovrebbero essere le statistiche sul PIL degli Stati Uniti. Il rapporto per il quarto trimestre del 2022 sarà pubblicata giovedì 26 gennaio.

Gli economisti ora si aspettano che il tasso diminuisca dal 3,2% al 2,6% annuo. Se la previsione negativa per il PIL si avverasse, potrebbe minare in modo significativo la posizione della valuta verde in tutte le direzioni, anche in tandem con lo yen.

Inoltre, questa mattina la pressione sulla coppia USD/JPY è stata esercitata dalle crescenti aspettative "da falco" del mercato riguardo al corso futuro della Banca centrale giapponese. La speculazione su questo argomento è aumentata notevolmente in previsione della pubblicazione del verbale della riunione di dicembre della BOJ.

Ricordiamo che il mese scorso il regolatore giapponese ha ampliato l'intervallo consentito di fluttuazioni del rendimento dei titoli di stato a 10 anni intorno al suo obiettivo dello 0%. Questa misura, volta a migliorare il funzionamento del mercato obbligazionario, è stata percepita dagli operatori come un passo nella direzione aggressiva.

Ecco perché gli investitori attendevano con impazienza i verbali di dicembre, sperando di ottenere indizi sui piani futuri della Banca del Giappone riguardo al suo corso monetario.

Il rapporto pubblicato all'inizio della giornata non è stato all'altezza delle aspettative ribassiste per la coppia USD/JPY, che si è rivelato più accomodante.

Alcuni membri della BOJ hanno affermato che la banca centrale sarebbe rimasta fedele alla sua politica ultra-morbida anche nonostante cambiamento del meccanismo di controllo della curva dei rendimenti. Ciò ha fornito un certo supporto per la coppia USD/JPY. Al momento della pubblicazione, la quotazione è riuscita a recuperare dello 0,2%, al livello di 129,7.

Come possiamo vedere, i verbali accomodanti della riunione della Banca del Giappone non sono riusciti a compensare completamente l'umore aggressivo del mercato riguardo al corso futuro della BOJ. La maggior parte dei trader continua ad aspettarsi che il regolatore si muova verso la normalizzazione delle sue politiche quest'anno.

Molti ritengono che ciò accadrà all'inizio del secondo trimestre del 2023, quando l'attuale capo della banca centrale giapponese, Haruhiko Kuroda, si dimetterà.

Il cambiamento della leadership della BOJ potrebbe essere un punto di svolta per il Giappone. Lo capiscono bene gli investitori istituzionali, che per la prima volta dall'estate 2021 sono ottimisti sullo yen.

Secondo gli ultimi dati della Commodity Futures Trading Commission statunitense, i gestori patrimoniali hanno aumentato notevolmente le posizioni lunghe nette sulla valuta giapponese prima dell'ultima riunione della BOJ.

Ricordiamo che a gennaio il regolatore ha mantenuto invariati i parametri principali della sua politica monetaria e inoltre non ha apportato modifiche allo YCC.

Adesso i partecipanti al mercato contano sul fatto che il dipartimento si muova in una direzione da falco alla sua prossima riunione all'inizio di marzo. Con l'avvicinarsi di questo evento, la coppia USD/JPY rischia di raggiungere nuovi minimi.

Per quanto riguarda le dinamiche del biglietto verde questa settimana, la maggior parte degli strateghi vede il potenziale per un ulteriore calo del dollaro in coppia con lo yen.

Uno dei venti contrari per l'asset potrebbe essere la pubblicazione venerdì dell'indice dei prezzi al consumo a Tokyo. Secondo le stime degli economisti, l'inflazione nella capitale giapponese sarebbe salita a un nuovo massimo del 4,2% a gennaio.

Se vediamo un altro balzo dell'indice, che funge da parametro di riferimento principale per una valutazione preliminare dell'inflazione complessiva nel paese, ciò potrebbe aumentare la speculazione del mercato su una possibile resa della Banca del Giappone. Questo sarebbe uno scenario favorevole per lo yen.

Anche l'attuale quadro tecnico per la coppia USD/JPY non è a favore del dollaro. La quotazione è attualmente al di sotto della SMA a 10-, 21-, 55-, 100- e 200- giorni. Ciò indica che si sta sviluppando uno impulso ribassista.

Anche i componenti principali dell'indicatore Ichimoku segnalano la continuazione della tendenza al ribasso. Il fatto che l'asset non riesca a chiudere al di sopra degli intervalli Senkou A e Senkou B indica che la tendenza al ribasso permane.