Questa mattina la coppia USD/JPY è caduta di nuovo al centro delle speculazioni su una possibile inversione di tendenza della Banca del Giappone. Questo argomento non lascia andare i trader e, a quanto pare, continuerà a mettere a lungo i bastoni tra le ruote della major già in stallo.
Ieri è stata una giornata di grande successo per la valuta statunitense. L'indice DXY ha mostrato la sua prima crescita giornaliera in 3 sessioni. Il biglietto verde è stato alimentato da dati macroeconomici statunitensi più ottimistici del previsto.
Giovedì è stata rilasciata la prima stima del PIL degli Stati Uniti per il quarto trimestre. Secondo il rapporto, l'economia statunitense è cresciuta del 2,9% su base annua. Questo è inferiore al valore precedente (3,2%), ma superiore alla previsione (2,6%).
Allo stesso tempo, anche il volume degli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti ha mostrato una dinamica significativa. Il mese scorso, l'indice è aumentato del 5,6% contro la stima del mercato del 2,5%.
I dati positivi sono diventati un altro argomento a favore del fatto che la Federal Reserve potrebbe mantenere la sua posizione da falco per un periodo più lungo.
In questo contesto, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni non solo ha interrotto la tendenza al ribasso di 2 giorni, ma ha anche mostrato il più grande guadagno giornaliero in una settimana, salendo al 3,50%.
Un brusco balzo del rendimento ha esercitato una forte pressione sullo yen giapponese, che è estremamente sensibile alle variazioni di questo indice. Come risultato delle negoziazioni di ieri, la coppia USD/JPY è balzata di oltre lo 0,5% a quota 130,3. Tuttavia, non ha potuto rimanere a questo livello per molto tempo. Nel trading asiatico di venerdì, si è girata al ribasso. Al momento della pubblicazione di quest'articolo, l'asset è sceso di oltre lo 0,4% raggiungendo un minimo infragiornaliero a 129,65.
Il vento contrario per la major è stato l'indice dei prezzi al consumo pubblicato questa mattina nella capitale giapponese, che è l'indicatore principale delle tendenze nazionali.
Questo mese, l'inflazione annuale a Tokyo ha superato la previsione di crescita media del mercato del 4,2% e ha raggiunto un nuovo massimo di 42 anni del 4,3%, mostra il rapporto.
Gli ultimi dati mostrano crescenti pressioni inflazionistiche, con l'IPC di Tokyo che rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca del Giappone per l'ottavo mese consecutivo.
"Questi dati indicano direttamente un ulteriore notevole aumento dell'inflazione nel paese nel suo complesso. Molto probabilmente, il rapporto di gennaio sarà forte", - ha commentato Darren Tey, economista di The Capital Economics.
I trader temono che un'inflazione più sostenuta in Giappone alla fine costringerà la BOJ a invertire la sua attuale politica monetaria. Le crescenti aspettative di una svolta aggressiva da parte del regolatore giapponese sono un potente innesco per lo yen e potrebbero intensificarsi nel prossimo futuro.
Ecco alcuni fattori che possono contribuire a questo:
– A febbraio, il governo giapponese nominerà i principali candidati alla carica di capo del dipartimento. Se tra i potenziali successori di Haruhiko Kuroda ci saranno politici che in precedenza si sono espressi a favore del cambiamento, ciò provocherà un'altra ondata di speculazioni sull'imminente resa della BOJ.
– All'inizio di marzo, la Banca del Giappone terrà una riunione ordinaria sulla politica monetaria. Se il regolatore deciderà nuovamente di correggere il meccanismo di controllo della curva dei rendimenti, come nel dicembre dello scorso anno, ciò convincerà ulteriormente il mercato che la BOJ sta provando le ali da falco e può aprirle nel prossimo futuro.
– Ad aprile, il capo della BOJ Haruhiko Kuroda lascerà il suo incarico. Gli analisti sono fiduciosi che l'uscita dell'ardente sostenitore della politica accomodante, che è al capo del dipartimento dal 2013, stimolerà notevolmente le aspettative degli investitori sui futuri cambiamenti in Giappone.
Come si può vedere, a medio termine, la coppia USD/JPY sarà risucchiata sempre più in un vortice. L'asset non ha quasi più carte vincenti che potrebbero aiutarlo a rimanere a galla.
Naturalmente, la divergenza monetaria tra la BOJ e la Fed non è scomparsa. La prossima settimana, il regolatore statunitense aumenterà ancora una volta i tassi, il che significa che il divario tra i tassi del Giappone e degli Stati Uniti si allargherà nuovamente.
Teoricamente il dollaro potrebbe rafforzarsi contro lo yen, anche se la Fed farà una mossa minima di 25 punti base a febbraio, ma, molto probabilmente, la sua crescita sarà insignificante e di breve durata.
La speranza che presto la divergenza monetaria tra Giappone e Stati Uniti inizierà a svanire gradualmente e alimentare gli orsi dell'USD/JPY.
– Nei prossimi due mesi le aspettative del mercato in merito a possibili cambiamenti da parte della Banca del Giappone rimarranno elevate, e questo sosterrà la domanda di yen. Se ci saranno periodi di debolezza dello JPY, queste aspettative limiteranno il crollo della valuta giapponese, prevede lo stratega di Barclays Tokyo Shinichiro Kadota.
L'esperto prevede che il dollaro scenda sotto 125 contro lo yen a febbraio-marzo.
